（原标题：东吴期货扣问所策略早参｜讯息东说念主士：欧佩克+不太可能在6月会议前调动产量计策！对原油系商品影响几何？）

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股指：原谅功绩考据；玄色系板块：二次探底；动力化工：总体高位颠簸；有色金属：有色大批承压；农居品:原谅好意思豆莳植面积和库存施展的指点

2024

03/27

01

股指：原谅功绩考据

股指。周二商场颠簸整理，午后新动力快速拉升带动创业板指涨超1%，尾盘有所回落。个股涨跌各半，新动力、银行、房地产、食物饮料等板块领涨，TMT连接移动。在勾通反弹后，近期商场出现一定移动。筹议到经济悲不雅预期照旧迟缓成立，商场移动空间展望有限，指数短期或延续颠簸整理走势。跟着功绩闪现期行将驾临，商场对基本面的原谅将进一步提高，功绩相对正经的高股息板块有望重回上行通说念，AI板块飞腾节拍放缓，原谅后续催化情况。

02

玄色系板块：二次探底

螺卷。昨日钢材价钱出现比较彰着的着落，主如果前期反弹照旧给了钢厂利润，商场惦念供给回升的压力，再者本周成交角落上有所转弱，需求见顶驱动回落的预期也在，对应的等于成材高库存下去库放缓的预期，单边展望颠簸偏弱行情延续。

铁矿。铁矿昨日盘面出现比较彰着的着落，主要照旧受钢材着落带动，当今成材的库存压力依然彰着，暂时不支握铁水大幅回升，对应铁矿供需宽松风景，累库延续。当今盘面接近前期低点，暂时以颠簸偏弱行情对待，如果钢材接下来回库低于预期，盘面还有再次下行的压力。

双焦。焦炭第七轮提降预期再起，盘面一度再创近期新低，当今焦炭自然供应较低，但卑鄙需求也不可，是以盘面主要奴隶成材波动，展望盘面流弊颠簸。焦煤方面，当今看焦煤相造反跌，主如果焦煤供应复原较慢且近期需求有所转好，展望焦煤价钱颠簸为主。

玻璃。玻璃现货价钱大幅走弱后，举座商场需求有所转好，近期玻璃厂驱动去库的预期提高，且盘面跌至自然气现款资本近邻，表面上也会有一定复古，展望玻璃近期颠簸为主。

纯碱。纯碱盘面颠簸为主，大的风景纯碱依然偏宽松，但跟着执行增多，供给压力有所缓解，加向前期卑鄙补库后举座碱厂库存压力并不是止境彰着，展望盘面颠簸为主。

03

动力化工：总体高位颠簸

原油。隔夜油价小幅回落，总体守护高位颠簸。由于频遭无东说念主机垂危，俄罗斯真金不怕火油厂耗损产能或已累计14%，这在收紧汽油和柴油供应的同期，也加多了短期闲置原油量。除此以外，后深夜好意思国API原油库存巧合大增930万桶也压制商场。不外跟着加沙新一轮停战谈判再度闹翻，重迭好意思国真金不怕火厂不停回来，商场憧憬好意思联储降息，OPEC+不太可能调动2季度减产的配景下，展望总体保握高位偏强颠簸。

沥青。3月第3周沥青产业数据显露真金不怕火厂产销同增，销量多流入社会库。厂库仍处同期偏高位置，对以前沥青公约形成压力，社库握续堆积，商业商握续囤货。隔夜油价小幅回落，展望沥青偏弱颠簸。

LPG。国内需求相对疲弱，近期化工开工率略有回落，但刻下丙烷-石脑油价差处历史低位，且各路子毛利水平尚可，需求下行空间有限或较为有限。3月下旬国内入口到岸仍守护高位，供应宽松进度有所增强，现货端顶部承压。后续原谅月末CP下调幅度，短期穷乏场地指点。

PX。近两个走动日呈小步调式反弹，主要为前期空单离场被迫反弹，当今PX举座的估值驱动不彊，PXN最低压缩至300后也碰到彰着的阻力，而朝上驱动尚未形成，国表里PX负荷依然守护在高位，而调油备货的发生仍然需要执行落地刺激，短期来看盘面奴隶资本端波动，反弹幅度有限。策略提倡：可通过59反弹捕捉第二季度反弹的契机，此时布局多单偏左侧，或可等4月驱动形成。

PTA。PTA当今举座供需情况好于PX，且夜盘中出现了多单入场导致盘面反弹的情况，PTA的负荷回落，缓解了近端累库的压力，因此比较PX，PTA更相宜低多，不外当今PTA加工费依然高位整理，估值方面中性。策略提倡：展望短期呈偏暖反弹风景，单边方面，中遥远依然采选低多供需面稍有改善的PTA，套利方面PTA加工费可区间操作，380以上止盈。

MEG。昨日日盘乙二醇价钱重点不停下移，夜盘稍有企稳，但幅度有限，短期口岸库存和聚酯工场原料库存同步累库，供需风景角落转弱，驱动向下的同期因为估值偏低导致向下空间也比较有限。策略提倡：短期展望守护偏弱整理，当今05合约作念多空间和时代不足，59反套逻辑守护。

PVC。期价握续跳水，尾盘大幅下挫，跌破前低，多头离场。期货尾盘的跳水导致现货商场猝不足防，卑鄙成品企业刚需多会聚于5850下方点价，而尾盘的跳水导致大批点价出现成交，因此自然成交好转，但氛围迟缓趋冷。建材板块遭受重挫，即便当今存在执行利多，但近两日的回落给热诚上泼了一盆冷水，因此展望短期价钱依然偏弱整理，V基本面较弱，盘面穷乏满盈的复古，原谅5800-5850区间。策略提倡：展望短期守护探底颠簸行情，止跌企稳后可采选底部轻仓作念多。

甲醇。近期宁波富德MTO安装泊车和内蒙古久泰甲醇安装复原打压多头热诚，内地套利空间翻开的情状下盘面暂连接守护内地订价，内地发达偏强对05合约下方仍有复古。联系词入口回升已成定局重迭春检适度后供应全面复原以及旺季需求迟缓见顶，从时代跨度上筹议，05合约转弱的幅度较为有限，更提倡空配09合约。

聚烯烃。短期聚烯烃止境是PP出现资本、供应、需求预期等方面较强的复古，且价钱飞腾流程中基差压缩进一步锁住套保库存，或加多中游套保意愿，阶段性存在正反映。但价钱照旧难有握续性飞腾，主要原因在于都备库存的压力仍然存在，何况越往后尤其是干预4月后交割逻辑的权重放大，弱基差的成立更多的是要靠盘面的着落去完成。聚烯烃暂时还莫得调动颠簸的风景，仅仅颠簸区间有所扩大。受到资本复古以及后续筹办内执行渐渐增多的影响，PP空单减仓离场，PE仍以低买为主。

棉花。终局订单不足，纺织企业开机率有所下滑，棉纱库存累库至同期历史高位（除2022年外）,棉纱价钱重点握续下移，花纱价差历史低位。同期，好意思棉交割库存握续加多，好意思棉冲高回落，表里价差倒挂幅度缩短，对国内棉价复古放松。同期，北半球行将干预传统的棉花莳植季节，商场的走动逻辑将从需求端转向新年度棉花莳植，新疆莳植面积有进一步下降的预期，对棉价有一定的复古。若出现时常的天气扰动，供应端矛盾将再次突显。因此，棉价短期守护颠簸偏弱的风景，中遥远棉价仍存朝上的空间。

04

有色金属：有色大批承压

铜。高铜价彰着羁系卑鄙蓦然，精铜杆商场已接受到订单恶化重迭高资本库存，进而出现各厂家轮换减产的情况，4月均衡显露本年旺季去库弱于季节性，存在旺季尾声被说明不足预期的可能，重迭宏不雅热诚渐渐落潮，铜价承压回落。

铝/氧化铝。氧化铝方面，在国内铝土矿迟迟复产复产的情况下，国内或更多依赖入口矿股东复产，供应端驱动放量，氧化铝承压回落。电解铝方面，干预旺季开工握续改善，铝锭库存依然处于同期历史低位，但周一铝锭库存握续累增，显闪现超季节性，在宏不雅乐不雅热诚渐渐褪去后，铝价上方靠近压力。

镍。镍价大幅回落至 13 万近邻，创近一个月的新低。RKAB审批问题基本贬责，镍价重回多余基本面，举座趋势仍然偏弱。然而，镍价照旧会聚印尼镍矿资本线以及硫酸镍制备电积镍资本仍在高位运行。因此，前期高位空单可连接握有，未进场者严慎追空。

碳酸锂。盘面小幅颠簸，空头平仓，上方有阻力，现货价钱止涨。驱动考据前期蓦然预期，未有超预期发达，盘面波动较大。卑鄙守护刚需补库，举座库存下行，上游去库卑鄙累库，仍处于历史高位。锂辉石精矿价钱回暖力度放松。3月份仓单会聚刊出对供应端有扰动。盘面展望颠簸偏弱，区间操动作主。

05

农居品:原谅好意思豆莳植面积和库存施展的指点

油脂。昨日油脂举座着落，基本面并莫得变化，主如果3月29日好意思国紧要施展公布前资金仓位的移动。当今国内油脂库存仍不才降，而马棕3月的增产幅度可能也低于此前预期，出口反而较预期加多，因此最终3月末库存仍可能偏低。另外，印尼可能修改国内商场义务与产量挂钩而非出口，一朝奉行可能导致印尼出口下降。展望短期内油脂高位颠簸，恭候3月29日好意思豆莳植面积和库存施展的进一步指点。

豆粕/菜粕。在握续近一个月的飞腾后，从上周五驱动豆粕出现大幅回调，咱们以为本轮豆粕的涨势照旧适度。自然当今国内豆粕库存仍然较低，但跟着巴西大豆的上市，4月份入口大豆到港量将大幅加多，届时豆粕供应也将宽松。好意思豆主产区近期迎来降雨，故意于行将开展的新季好意思豆播撒孕育。商场预期新季好意思豆莳植面积加多，一季度好意思豆库存加多，不外这亦然一个风险点。展望后市豆粕将颠簸着落。

生猪。05盘面低开颠簸移动，收盘14365点。春节事后猪肉商场转向冷淡，热诚回调转入商场淡季，东北地区价钱大幅下滑破7元/斤，但宰杀商场相对宰量下滑不大，部分企业集团厂出栏动作较为积极，南边地区价钱下滑，但基本守护7元/斤以上，有荒芜二育出现，但对猪价复古不大。举座看，节青年猪商场将立即干预需求显耀下滑、供应仍居高位的新一轮错配情状，现货价钱短期难以飞腾，近月筹议空单，遥远望好行业复苏转型。