（原标题：腾盛博药翻新药三年跌宕路：股价破发90%多，“押宝”乙肝赛说念，中枢品种逗留于Ⅱ期临床）

本文开头：时间商学院 作家：雷映

开头|时间投研

作家|雷映

裁剪|郑少娜

上市三年，腾盛博药-B（2137.HK）经验了一场从高光时刻到安逸被市集边际化的戏剧性荡漾，令东说念主唏嘘不已。

腾盛博药-B（2137.HK）曾因首款国产新冠中庸抗体药而备受老本追捧。上市三个月内，该公司股价最高至52.60港元/股，总市值超363亿港元（折合东说念主民币300.95亿元）。

不外，截止10月14日收盘，该公司的股价跌至1.13港元/股，较刊行价着落94.92%，对应的总市值仅为8.26亿港元（折合东说念主民币7.52亿元）。

股价着落、市值大幅缩水，市集对腾盛博药-B的信心安逸丧失，投资者纷纷离场。上市于今，该公司原第一大鼓舞博裕老本、马云握股40%的云锋基金均减握套现。

时间投研发现，跟着累计参加十几亿元的首款国产新冠中庸抗体药上市后累计销售额不到5200万元就宣告停产，腾盛博药-B在2023年裁破除售及营销团队并裁减研发、行政的职工数目，大幅缩减了雇员限制。

与此同期，腾盛博药-B也对本身的研发管线进行了调遣和聚焦，将计谋要点鸠合于乙肝病毒功能性调整谋略。上市三年多，该公司的三个中枢在研产物仍停留于临床Ⅱ期测验，能否进入下一个研发阶段尚未可知。

10月12日、15日，就首个交易化产物耗损、股价破发等关联问题，时间投研向腾盛博药-B发函、致电商议。截止发稿，该公司尚未申诉关联问题。

上市三年首个交易化产物耗损结束

2021年7月，腾盛博药-B告成在港交所主板上市，刊行价为22.25港元/股，扣除包销用度及关联开支后获取的召募资金净额为26.14亿港元（折合东说念主民币21.80亿元）。

行为一家中好意思两地运营的跨国生物医药翻新药企业，腾盛博药-B因针对乙肝病毒、HIV等紧要传染病规模提供翻新疗法，且在研管线中有两款针对新冠病毒的中庸抗体药物已进入临床Ⅲ期而曾备受老本追捧。

招股书自大，腾盛博药-B从A轮到C轮的历次融资中，博裕老本、云锋基金、红杉中国、景顺投资、高瓴老本等明星基金有不同比例的入股。其中，博裕老本通过Booming Passion Limited顺利握有该公司17.80%的股份位列第一大鼓舞，云锋基金通过YF Bright Insight Limited顺利握有该公司9.00%的股份。

上市两个多月，腾盛博药-B股价翻新52.60港元/股的历史最高价，总市值超363亿港元（折合东说念主民币300.95亿元）。2021年12月，该公司针对新冠病毒研发的安巴韦单抗和罗米司韦单抗的网络疗法获取国度药监局救急批准，成为第一款获批的国产新冠中庸抗体药物。

行为腾盛博药-B首款告成获批上市的产物，该款新药在疫情场面好转下并未带来收入大增。该公司在2022年年报中露馅，决定罢手分娩新冠病毒中庸抗体网络疗养药物。2022年年报还自大，自上市以来，安巴韦单抗/罗米司韦单抗网络疗法的一说念适销产物累计扫尾销售收入5160万元。

而该公司时任总裁、首席实施官罗永庆曾公开表露，腾盛博药-B累计参加了超两亿好意思元（折合东说念主民币约14亿元）以确保安巴韦单抗/罗米司韦单抗的研发、交易化奏凯进行。

首个交易化产物以耗损结束后，腾盛博药-B大幅缩减了雇员限制。2023年年报自大，该公司畏俱了销售及营销团队，并同步缩减了研发、行政的职工数目。截止2024年上半年末，该公司的研发、行政东说念主员所有为95东说念主，较2022年的146东说念主缩减了34.93%。

与此同期，该公司的股价自2022岁首握续低迷，截止10月14日收盘跌至1.13港元/股，较刊行价着落94.92%，对应的总市值仅为8.26亿港元（折合东说念主民币7.52亿元）。

股价低迷背后，依然入股的明星老本亦减握套现。截止2024年上半年末，Booming Passion Limited的顺利握股比例镌汰至9.87%，而YF Bright Insight Limited退出了该公司握股5%以上鼓舞名列。

在研管线向乙肝聚焦，中枢品种停留于临床Ⅱ期

停产巴韦单抗/罗米司韦单抗后，腾盛博药-B将本身的量度资源再行向中枢方式乙肝病毒翻新药聚焦。

2024年半年报自大，腾盛博药-B在计谋上将本身定位为乙肝病毒规模的跳动企业，该公司正在鸠合资源使乙肝病毒临床项绸缪影响最大化。

与招股书中所露馅的在研管线对比，上市三年多，该公司不含新冠病毒关联药品的在研药品由11个缩减为10个，但乙肝病毒规模的在研药品却从2个增多至4个。

2024年半年报自大，BRII-179、Elebsiran、Tobevibart是腾盛博药-B的三个中枢产物，极力于为乙型肝炎拓荒功能性调整有绸缪。

国金证券2024年2月发布的《慢乙肝调整行业深度系列：翻新疗法探索说念阻且长，长效羁系素基石地位结实》讲演自大，乙肝病毒难以从东说念主体内澈底被拔除，临床疗养的理念念特别聚焦于功能性调整。信得过寰宇循证医学凭据自大，核苷（酸）近似物网络长效羁系素在慢性乙肝临床疗养上的功能性调整率可达30%以上。

中国慢性乙型肝炎临床调整（珠峰）工程方式已成就了内行最大的慢乙肝患者临床调整数据库。该方式4年阶段性数据自大，（核苷（酸）近似物）经治的慢乙肝患者在聚乙二醇羁系素α疗养48周的乙肝病毒名义抗原拔除率达33.2%。

腾盛博药-B的三个中枢产物在临床Ⅱ期测验中亦采纳网络疗法。不外，截止2024年上半年末，该公司的中枢产物自上市以来一直停留于临床Ⅱ期测验阶段，研发阐扬安逸。

2024年半年报自大，该公司中枢产物临床测验阐扬最快的是使用或不使用聚乙二醇羁系素α的Elebsiran有绸缪中添加Tobevilbart的网络疗法，瞻望将于2024年四季度公布疗养48周的测验落幕数据。

也便是说，若是腾盛博药-B公布的上述网络疗法疗养48周的测验落幕数据，其功能性调整率不成达到现存临床结尾已扫尾的30%及以上，该公司上述网络疗法临床测验中的中枢在研产物的临床价值或将大打扣头。

（全文2102字）

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