千里寂了3个多月后，科创板终于新增受理了1单IPO肯求，这是“科八条”后第二家取得受理的科创板IPO模式，亦然沪市本年以来第二家获受理的IPO模式。

格隆汇获悉，9月30日，武汉新芯集成电路股份有限公司（简称“新芯股份”）向科创板提交了《初次公开刊行股票并在科创板上市招股讲明书讲演稿》，国泰君安证券股份有限公司、华源证券股份有限公司为联席保荐机构。

公司领有中国大陆地区第二座12英寸晶圆代工场，已踏实量产运行跨越15年，聚焦于特色存储、数模搀和和三维集成等业务畛域，可提供基于多种时期节点、不同工艺平台的千般半导体家具晶圆代工。

新芯股份成就于2006年4月，总部位于湖北省武汉市，最初由湖北省、武汉市和东湖高新三级政府出资缔造，成就之初便被请托厚望。

2016年，新芯股份成为长江存储科技控股有限职守公司（简称“长控集团”）的全资子公司。

2024年3月初，新芯股份文告运行收受外部融资，吸纳了30家闻名投资机构。股东中既有国度级基金也有湖北省内国资，还涵盖了银行系、券商系以及阛阓化投资机构，气势豪华，也被业内称为“本年湖北最牛融资”。

当今长控集团为武汉新芯的控股股东，抓股比例达68.19%。而国内存储芯片巨头长江存储亦然隶属于长控集团旗下的全资子公司。也即是说，武汉新芯与长江存储是昆季公司。

经过多年发展，新芯股份如故成为中国大陆特色存储畛域最大的

公司刊行前股权结构，开始：招股书

01

晶圆代工行业兼具周期性和成长性

新芯股份主要向客户提供12英寸特色工艺晶圆代工，凭据客户需求提供特色存储、数模搀和和三维集成等畛域多种类别半导体家具的晶圆代工。

按照业务类型，2021年、2022年、2023年和2024年1-3月（敷陈期），公司主生意务收入主要开始于晶圆代工收入，各期晶圆代工收入分别为18.5亿元、25.82亿元、25.46亿元和6.7亿元，占主生意务收入的比重分别为63.27%、77.45%、67.08%和73.33%。

公司主生意务收入按业务类型组成，开始：招股书

半导体行业属于资金与时期高度密集的行业，在发展过程中逐步酿成专科单干、深度细化的特色。具体而言，半导体行业上游包括材料、开导等；中游为半导体分娩，具体可分为设想、制造和封测等设施；卑鄙为千般末端应用场景。

凭据所选半导体产业的企业筹划模式一般可分为垂直整合模式、无晶圆厂模式和晶圆代工模式。

晶圆代工行业，动作半导体产业链中关键的分娩制造设施，源于半导体产业的专科化和致密化单干。

在垂直单干的业务模式下，晶圆代工企业并不径直参与芯片的设想，而是专注于为芯片设想公司提供晶圆代工，诳骗锻真金不怕火的制造工艺，将设想篡改为骨子的家具。

半导体行业是兼具周期性和成长性的行业。其发展受宏不雅经济影响显贵，宇宙经济走势、行业景气度以及产能周期等身分齐对半导体行业产生关键影响。

敷陈期内，半导体行业举座出现了波动的情况。

2020年以来，跟着宇宙信息化和数字化的加快发展、卑鄙销耗类需求的快速增长，半导体产业呈现出明显的高投资趋势，宇宙制造产能快速彭胀，以至阛阓在2022年供过于求，销耗电子阛阓总体需求走低，半导体行业景气度下行。

2023年宇宙半导体阛阓限制缩水至5591.36亿好意思元，较2022年下落8.92%。

招股书称，结尾当今，宇宙半导体行业处于从低位渐渐回升的时期。

从宇宙半导体行业的趋势来看，将来3-5年，跟着汽车电子、物联网、云筹划等多个应用畛域阛阓改善并出现增量需求，集成电路行业将运行新一轮的增长。凭据Tech Insights统计，2024年宇宙半导体阛阓限制展望将达到6666.65亿好意思元，同比增长19.23%，2023-2028年的年均复合增长率达9.46%。

2021-2028年宇宙半导体阛阓限制，开始：招股书

单看晶圆代工这一设施，凭据Tech Insights统计，2018-2022年，宇宙晶圆代工阛阓限制从736.05亿好意思元增长至1421.35亿好意思元，年均复合增长率为17.88%。2022年底，宇宙集成电路行业进入周期性低谷，晶圆代工阛阓随之下滑。2023年，晶圆代工阛阓限制下落至1234.15亿好意思元，同比下滑13.17%。

不外，行业随后将迎来上行周期，宇宙晶圆代工阛阓限制展望将规复高增长的势态，2023-2028年的年均复合增长率将达到12.24%。

2021-2028年宇宙晶圆代工阛阓限制，开始：招股书

02

2023年营收逆势增长，毛利率下落

财务数据方面，敷陈期内新芯股份的生意收入分别为31.38亿元、35.07亿元、38.15亿元和9.13亿元；同期的归母净利润分别为6.39亿元、7.17亿元、3.94亿元和1486.64万元。

与行业2023年的下行趋势相悖，新芯股份2023年的营收依然在增长，敷陈期内收入举座呈现踏实增长趋势，主要原因系公司家具种类及应用畛域丰富、政策客户互助深化、公司产能彭胀、抓续鼓动家具研发及迭代升级等。敷陈期内，公司包摄于母公司整个者的净利润受行业周期性影响，呈现出一定的波动。

值得留意的是，新芯股份2023年向股东分派现款股利5亿元（含税），跨越了2023年的净利润，占最近三年累计净利润比例为28.59%。

公司主要财务数据，开始：招股书

新芯股份的主生意务按照工艺平台可差别为特色存储、数模搀和、三维集成相等他畛域。

敷陈期内，特色存储畛域完了的收入占主生意务的比重有所下落，但仍在60%以上。相对应的，数模搀和工艺平台完了的收入占比从2021年的19.55%赞成至2024年1-3月的28.86%，占比渐渐赞成。

在特色存储畛域，公司是中国大陆限制最大的NOR Flash制造厂商，领有业界率先的代码型闪存时期。此外，还筹划自有品牌NOR Flash家具。

数模搀和是公司要点发展的标的，主要提供CIS、RF-SOI等家具晶圆代工。公司聚拢客户需求逐步将家具与时期向高端CIS畛域延拓，同期RF-SOI的需求量及供应量也渐渐加多。

公司主生意务按照工艺平台的收入组成，开始：招股书

新芯股份敷陈期内的轮廓毛利率分别为32.11%、36.51%、22.69%和16.64%，2022年之后有所下落，晶圆代工和自有品牌业务毛利率齐存在一定的波动。

其中2023年毛利率下落比拟明显，主如若因为：

1、晶圆代工业务。一方面公司产能加多，新产能处于爬坡阶段，同期受行业周期性波动影响，产能诳骗率较上年度下落；另一方面受家具结构调动，单元成本较高的图像传感器全经过晶圆代工占比加多，导致2023年晶圆代工的单元成本高涨。

2、自有品牌家具销售数目快速回升，销售收入举座保抓踏实，单元售价下落使得毛利率水平较2022年有所下落。

同业业可比公司中，因不同企业家具结构、筹划模式、业务限制等情况各异，毛利率存在一定各异。举座来看，公司毛利率水平处于同业业可比公司区间范围内，变动趋势与同业业可比公司基本一致。

同业业可比公司的毛利率对比情况，开始：招股书

新芯股份在宇宙范围内主要的竞争敌手包括台积电、联华电子、格罗方德、中芯外洋、华虹公司、晶书籍成、芯联集成等。

同业业可比公司的筹划决议对比，开始：招股书

敷陈期各期，新芯股份的研发用度率略低于同业业可比公司平均水平，举座不存在紧要各异，频年来，公司不断加大新时期、新家具的询查与开发，研发用度率呈逐年上升趋势。

同业业可比公司的研发用度率对比情况，开始：招股书

敷陈期内，新芯股份上前五大客户整个销售额占当期销售总和的比例在54%到61%之间。

03

重钞票属性明显，公司筹划投310亿扩产

晶圆代工行业属于典型的本钱密集型行业，固定钞票投资的需求较高。

敷陈期内，新芯股份用于“购建固定钞票、无形钞票和其他恒久钞票支付的现款”整个达到了91.97亿元，主要系公司围绕主生意务扩大产能购置的固定钞票支拨。

投资行为产生的现款流情况，开始：招股书

结尾2024年3月31日，新芯股份固定钞票的账面价值为81.66亿元，占公司总钞票的比例为43.46%；公司在建工程的账面价值为21.14亿元，占公司总钞票的比例为11.25%。

招股书称，公司抓续的产能推广对后续资金参加提议了较高条件，公司的资金筹措才智面对较大的磨砺。从现款流量表来看，公司敷陈期内扩大产能所需的资金主要开始于银行借款和股东投资款。

新芯股份的固定钞票包括机器开导、房屋及建筑物、电子开导、输送器具和办公开导等组成，其中机器开导占大头。2024年3月31日，机器开导账面价值达76.78亿元。

抓续扩大产能是晶圆代工企业保抓竞争上风的要道身分之一。频年来，为赞成分娩才智，公司聚拢阛阓需求发展，抓续加大在产线工程及开导上的参加。结尾2024年3月末，新芯股份共领有两座12英寸晶圆厂。

跟着固定钞票的抓续参加，新芯股份的产能稳步增长。2021-2023年度公司的产能分别为35.76万片、47.66万片、53.11万片，年均复合增长率跨越20%。

从召募资金的用途也能看出新芯股份彭胀产能的关键，招股书称，公司筹划投资310个亿，用来建筑12英寸集成电路制造分娩线三期模式、特色时期迭代及研流配套模式，其中这次筹划召募资金48亿元。

召募资金用途，开始：招股书

值得留意的是，前文提到，半导体行业晶圆制造设施产能推广呈现周期性变化特征，卑鄙需求变化速率较快而上游产能增减时常需要更万古辰。因此，固定钞票投资建筑周期内可能面对卑鄙阛阓需求的快速变化，供应端产能增长与阛阓需求存在错配风险。

若公司新增固定钞票投资无法相宜阛阓需求或在关系时期畛域的收入限制增长有限，则可能无法消化大额固定钞票投资带来的新增折旧，导致公司面对盈利才智下落的风险。

04

尾声

新芯股份从事晶圆代工行业，敷陈期内营收正经增长，关联词毛利率有所波动。晶圆代工是典型的重钞票行业，新芯股份如故积蓄了80多亿的固定钞票，将来筹划不时投资310亿元扩产。固然，能否带来事迹的增长，还需要看半导体周期等多个身分的影响。