台积电(TSM.US)第三季度功绩和指引超预期后，股价周四一度飙升13%，引起华尔街的浓烈反响。台积电的优异弘扬带动了芯片股纷繁走高，英伟达(NVDA.US)飞腾3%，高通(QCOM.US)飞腾2%，博通(AVGO.US)飞腾4%, AMD(AMD.US)和英特尔(INTC.US)各飞腾1%，好意思光科技(MU.US飞腾3%。华尔街纷繁发布诠释看好台积电将来出路。

Needham保管了对该股的买入评级，并给出210好意思元的观念价。查尔斯·施(Charles Shi)指导的分析师暗意，“台积电交出了一份井喷式的季度诠释，收入、毛利率、商业利润率和指引王人远超无边预期”。

台积电当今展望2024年景本支拨将略高于300亿好意思元，2025年以致更高。相干词，在分析师看来，这似乎是对本年景本支拨预算的10亿好意思元削减。

分析师暗意，由于本年前三季度的季度成本支拨相对低迷(每季度约为60亿好意思元)，成本支拨指引意味着成本支拨在2024年第四季度将着实翻番，达到120亿好意思元傍边，这可能是由最初的N2扩建所股东的。

台积电的3nm工艺期间孝敬了总晶圆收入的20%，而5nm工艺期间占总晶圆收入的32%。

分析师们暗意，相干于Needham的推测，台积电第三季度功绩深切N3的弘扬要强盛得多，而N5的弘扬略弱。N3的增长应是主要由苹果公司(AAPL.US)股东，而N5的收入在贯串六个季度强盛增长后似乎趋于沉稳。

台积电董事长兼首席奉行官魏哲家在公司财报电话会议上暗意，办事器东说念主工智能处理器的收入孝敬本年将增多两倍以上，到2024年占总收入的比例将达到15%傍边。

把柄台积电措置层的褒贬，分析师推测该公司前年的东说念主工智能收入约为40亿好意思元，本年可能达到130亿好意思元。据分析师称，台积电已给出指引称东说念主工智能到2028年将占总收入的20%，淌若在将来四年中保握15%以上的总收入复合年增长率，这将带来超330亿好意思元的收入。

Shi过火分析师团队暗意，台积电诠释的期间节点之间的收入分派标明，非晶圆收入(主要来自命装)从2024年第二季度的24亿好意思元大幅增多到2024年第三季度的32亿好意思元，增长了36%。

这可能部分归因于苹果公司股东了InFO收入的增长，但贯串增长的幅度似乎高于季节性增长(季度环比约20%)，而且如实缓助了台积电或在2024年第三季度发布的CoWoS(Chip On Wafer On Substrate)产能增多60%至80%的传言。

除了Needham，好意思国银行也保管了对台积电的买入评级。分析师将该股观念价上调至新台币1,400元，飞腾空间为35%，以反应该公司强盛的第三季度功绩和第四季度指引、更好的东说念主工智能实力以及结识的行业指导地位。

分析师补充说，2024年景本支拨的握续增长和2025年景本支拨的乐不雅基调进一步缓助了这一出路。乐不雅的第四季度指引也增强了他们对将来增长的信心。

分析师暗意，成绩于东说念主工智能期间的杰出，台积电估值仍具眩惑力，包括英伟达Blackwell的加快、N3产量的提升、对先进节点的需求不断上升、平均销售价钱飞腾以及商场份额的增多，扫数这些王人将股东该公司的结构性盈利增长。

该行补充称，尽管对近期需求有所担忧，但他们仍重申了买入评级。

该公司的需求出路荒谬乐不雅，强盛的东说念主工智能需求标记着一个长久趋势的运转。此外，非东说念主工智能业务也正慢慢安然和规复。分析师补充称，个东说念主电脑和智高手机业务(约占收入的45%至50%)正受益于硅面积的快速增长。

到2026年以后，由于对N2、A16期间的高需求以及台积电的期间起先地位，台积电增长出路已经强盛，分析师展望竞争将握续缓解。该行补充称，台积电展望好意思国集成器件制造商(IDM)仍有无边订单，且对收购其晶圆厂莫得兴味。

好意思国银行合计反独揽问题的风险有限，因为该公司在代工2.0总可寻址商场(TAM)下仅占约30%的行业份额，其商场手脚不合乎反独揽担忧的法式。

此外，分析师还暗意，阿斯麦(ASML.US)出货量放缓可能预示着长久代工供应或需求的改善，从而进一步巩固台积电的商场所位。

包袱裁剪：于健 SF069