转自：金十数据

　　据法国巴黎银行的分析师称，黄金在统共巨额商品领域独树一帜，刻下黄金占其巨额商品设立的100%。

　　分析师在该法国银行最新的商品瞻望论说中指出，“在好意思国通胀趋于松驰以及不论谁得回好意思国总统大选齐可能出现财政本钱趋同的布景下，黄金自咱们分析师前次季度论说以来执续走高。刻下的问题是，黄金将走向何方？”

　　巴黎银行的分析师列出了他们以为可能激动金市发展的“五大主要主题”：地缘政事、好意思元和利率、央行购买、投资者流动和基本面。但他们告诫称，天然这些开上路分中的每一个齐“对金价齐十分故意”，但“穷乏彰着的高估开上路分”。

　　他们诠释说，“好意思联储的计谋逆转卓绝对利率和好意思元的可能影响已被平庸预测，而全球地缘政事病笃样式也还是存在一段时辰了。基本面、地缘政事、利率和好意思元以及执续的央行购买齐在因循着进一步的高潮。联系词，潜在的催化剂仍然很散布。

　　在9月12日发布的2024年第四季度全球钞票设立瞻望论说中，法国巴黎银行标明，在他们对黄金的看涨预期中，他们说到作念到：黄金刻下占其巨额商品执仓的100%，占其总钞票设立的7%，环比增长40%。

　　他们写谈，“除了发达市集股票外，大多量钞票类别在2024年迄今截止的申诉率齐处于个位数。在这种情况下，法国巴黎银行的多钞票组合（SGMAP）继续施展讲求，收益强盛且波动性低。咱们对好意思国股票、企业信贷和黄金的顾问，使SGMAP好像招揽周期性的波动。”

　　法国巴黎银行的分析师示意，在商品价钱下落的环境中，好意思联储的计谋忘形国大选对市集更蹙迫。“咱们稀奇操心油价，尽管它们应该有助于反通胀进度，并匡助好意思联储进一步减弱，这将故意于债券。临了，收益率弧线陡峻化可能在发达市集和新兴市鸠集已毕，而日本由于央行加息，收益率弧线可能出现扁平化。”

　　他们补充说，日元套利往复的逆转“还有很长的路要走，因为这一轮市集杠杆主要来自日元，而不是来自企业或家庭，这酿成了彰着的市集风险”。

　　他们说，“咱们进一步将日元敞口普及了8个百分点至20%（并将日本股票的敞口降至零，主要基于波动性开上路分）。咱们进一步将全体股票敞口镌汰了5个百分点至42%，并将黄金进一步普及了2个百分点至7%——这是全球央行执续需求的服从。”

　　至于更平庸的巨额商品领域，法国巴黎银行对石油和基本金属执悲不雅主见，但对黄金仍然执乐不雅魄力。

　　他们写谈：“对大多量商品的需求疲软是一个判辨的特色，导致咱们的商品巨匠下调了对基本金属价钱的预测（到2025年中：铜为9500好意思元，布伦特原油为67.5好意思元）。咱们将对周期性商品的敞口镌汰了2个百分点至零。与此同期，咱们将对黄金的敞口普及了2个百分点至7%，因为地缘政事问题只会进一步提振央行对黄金的需求。”

　　分析师示意，黄金是“独一闹热发展的商品，期货市集上多头头寸远大，ETF资金也在流入”，这标明即使其他商品需求减弱，黄金的避险需求仍然强盛。他们写谈：

“全球同步货币宽松周期和非西方央行购买黄金正在激动金价高潮。咱们将这种趋势归因于两个身分：对以好意思国为中心的全球金融体系的可执续性越来越担忧，以及对制裁的担忧加重。全球多极化和天下债务的加多标明，央即将永久购买黄金，这意味着永久来看，以通胀迂曲后的价钱揣度打算，金价将稳步高潮。”

　　他们在瞻望论说中写谈：“黄金是咱们在巨额商品领域最可爱的钞票。中国投资者激动了3月至4月的黄金涨势，并已成为黄金市集上日益蹙迫的力量。”

　　法国巴黎银行刻下斟酌，2024年第四季度现货黄金平均价钱为每盎司2700好意思元，到2025年第一季度将升至2725好意思元，到第二季度将升至每盎司2750好意思元。他们斟酌，2025年全年现货黄金的平均价钱将达到每盎司2800好意思元。

拖累剪辑：刘亮堂