昨天和某企业家座谈，共享下他对股债双牛的主张。

最初，企业行为的周期特征，要是企业家认为上市公司将来还有很大增长那就会主动加杠杆，以致短融长投。凡是短融长投的东说念主，王人是永远乐不雅目的。

要是企业家认为上市公司：将来莫得增漫空间了，不思内卷，正巧此时贷款容易。企业家思的就不是计较问题，而是怎么把贷款装进我方兜里。

他此时作念的就不是短融长投，而是长融不投，再分成以致回购缩股。

通过这种形状：①分成把钱装进了我方兜里。②回购举高了股票价钱利于减握。

是以当又名企业家顷刻间不加杠杆来短融长投了，而是分成以致回购缩股：股票价钱的增长会带来一波大牛市。算作日常投资东说念主，要主动拥抱这波牛市。

可是也要警惕，在企业家跑路之前先撤，民营企业是这么的，但国企又不同。民企大鼓励是为了把股价举高后减握，国企大鼓励是为了把股价举高后增发，但不论是民企也曾国企，王人是先给甜头，临了盯着的也曾股民兜里的仨瓜俩枣。

其次，企业进款搬家的问题。上市企业在增长堕入瓶颈后，思的是如何运用主体信用来套利，2.5%找大行贷款，再4.5%存给小行。这么就无风险套利200bp。

当今管的严，小行给不了4.5%了，就在上市企业找不到套利口子的时代：国债利率单边下行，沟通到成本利得，投资永远国债的年化收益率在5%以上。此时找大行2.5%贷款，投国债5%。这么就无风险套利250bp，赚更多。

假定站在国度的角度，就算没法强按毒头喝水贷款投实业，那也不能能允许存在如斯简便的套利。看到东说念主行和财政部树立了蚁合小组：定会止住单边下行，堵死套利空间。

第三，要增长就不得不救方位政府。除了少数一线城市除外，大王人的方位经济王人是市长经济，市集经济即是国企(城投)经济，民营企业是国企的乙方脚色，国企没钱了，民营企业就收不到款，民营企业收不到款，方位经济好不了。

是以放水是从高往低流，国企有钱了，方位经济才能好，国企怎么才能有钱呢？

政府债券里出钱给国企回购地盘，特地于给负约房企提供了流动性，房企早些年储备的地盘是很低廉的，按其时的价钱回购，比市价低廉一半。

负约房企也没话说，毕竟囤着没开采，国企半价拿到地，再8折从银行套贷，这么就有了30%的利润。

为什么中国的房价高？因为地盘成本高。

为什么地盘成本高？因为方位政府的运营成本高。

方位政府没钱，才会对民营企业下水。国企把这30%的利润分成给方位政府。方位政府有了钱，就不合民企下手了。简便逻辑人人自行评估！#宏不雅经济#