油脂油料：好意思豆或企稳   马棕油络续挑战极点

　　1、10月马棕油大涨，带动国内棕榈油创两年多高点；菜籽系受中加关联影响，在板块中先强后弱；豆系相对最弱，好意思豆二次探底，国内豆粕偏弱运行，豆油在其他油脂提振下走高。

　　2、 好意思豆收割基本收尾，等着11月供需请问定产，瞻望产量存在微调可能。后市矛盾在于需求对产量消化以及南好意思大豆产量预期。好意思豆FOB价钱和巴西2月船期接近，招引了买方采购，出口加快。在中国采购放缓的配景下，好意思豆新作已累计销售2627万吨，同比增多310万吨。压榨利润保握在高位，9月大豆压榨量为560万吨，创同期新高。巴西大豆播撒53%，向上旧年同期的50.67%，前期偏慢的马托格罗索也彰着追逐。这也宣告巴西播撒窗口炒作收尾，下个照管窗口是12月-来岁1月的滋长要津期。阿根廷大豆11月运转播撒，产区泥土墒值改善，播撒瞻望班师。研究到拉尼娜发展精真金不怕火，南好意思豆有望实现增产2000万吨以上。南好意思丰产压制了好意思豆上方空间。因此，看好前低守旧，瞻望好意思豆11月弱反弹。国内豆粕走出孤立行情，天然现货宽松，但10月底大豆通关递次不畅，形成现货局部急切。油厂25年1-2月船期大豆采购精真金不怕火，密切照管计谋变化，更始大豆到港节拍。矛盾在现货，期货更多对冲。看好豆粕基差，豆粕单边多头想路。

　　3、油脂方面，棕榈油产地库存急切矛盾无解，11月开启的减产周期或令库存更急切。基本面当今莫得看到任何贬责迹象，鼓励棕榈油价钱不休挑战极点。后市看可能的制约在于出口减少和生柴践诺不到位，相对来说出口减少或更易看到。加菜籽产量处于高位，和好意思豆相通，出口枯竭中国的握续采购。但和好意思豆不同，加菜籽出口有限。国内菜油如果生意物流顺畅的话，供应满盈。11月中旬后，加拿大油菜籽反推销访谒过问临时计谋不错出台期，照管计谋。策略上，油脂单边多头想路，基差正套想路。研究到各品种均有题材，节拍不一，跨品种价差避让。

　　鸡蛋：主力合约奴才现货价钱，反弹后回落

　　1、近期，鸡蛋基本面较为踏实，本月，鸡蛋期货价钱奴才现货波动，主力2501合约月度呈现反弹后回调的推崇。限度10月31日收盘，鸡蛋2501合约月度累计收跌1.04%。下半月，现货价钱趋稳，市集归来供给缓缓增多的逻辑中，鸡蛋主力2501合约自阶段性高点3595元/500千克回落。

　　2、本月，鸡蛋现货价钱总体呈现反弹后回调的推崇。限度10月31日，中国褐壳鸡蛋日度均价4.7元/斤，较上月涨0.36元/斤，较月内高点跌0.1元/斤。国庆节事后，在左近商品的提喜悦用下，廉价鸡蛋替代成果清晰，末端需求增多守旧蛋价握续反弹。跟着蛋价上升，价钱上风松开，需求减少，蛋价出现回调。

　　3、供给端方面，6月鸡苗销量所代表的育雏鸡补栏环比下降，对应10月新增开产蛋鸡量出现下降，短期供给对蛋价的利空作用松开。7~9月，育雏鸡补栏量握续回升，由此推测，春节前在产蛋鸡存栏增多预期不变。关联词受到衍生端对将来蛋价的悲不雅预期影响，10月育雏鸡补栏量环比下降，若此趋势延续，供给端对蛋价的利空作用将松开。后期需握续照管衍生端补栏以及淘汰意愿对供给的影响。另外，饲料原料价钱以及左近商品变化存在一定不细目性，冷漠2501合约止盈离场后恭候后市纯真后操作契机。短期照管天气变化对鸡蛋末端需求的影响。

　　玉米：现货先跌后涨，米粉价差扩大

　　外盘：10月，好意思麦先涨后跌，乌克兰将启动最低谷物出口价钱盘算，冬小麦优良率低于预期。好意思玉米推崇强于小麦，因丰产压力完了，出口销售转好，CBOT玉米期价震憾上行。近期外盘好意思麦、玉米企稳上行，收割压力完了后，价钱区间精真金不怕火抬升。小麦小涨，受玉米上升提振，市集对小麦干旱的担忧挥之不去。玉米上升，因较低的价钱刺激了外洋市集对好意思国玉米的大批需求。好意思玉米销售数据利多对价钱提供利好守旧。

　　国内：10月，现货玉米报价先跌后涨，期价上行对现货市集形成情谊守旧。10月临了一周，东北地区价钱偏弱震憾。产区新粮不息上市，潮粮供应增多，多送往左近深加工企业或烘干塔。新粮购销活跃度络续擢升，物流运载急切，汽运脚上升。华北地区玉米价钱偏强运行。农户惜售，下层粮点收购量较少，加上阴晦天气影响，市集购销愈加清淡。深加工企业早间剩余车辆守护低位，看量提价。销区玉米市集价钱先跌后涨。前期受期货及北港价钱下落影响，口岸生意企业报价信心不彊，成交低迷。后期跟着东北收储讯息及减产数据流出，期货上升，提振各口岸生意企业报价信心，饲料企业询价增多。

　　期货：10月，国内玉米、淀粉期价上升主如果受到宏不雅利好情谊提振，资金对玉米市集照管度擢升。在期货上升带动下，现货跟涨，生意商心态有所蜕变。本领上，在东北新粮集结上市期，玉米期、现报价握续濒临供应压力。玉米主力2501合约先跌后涨，期价呈现V型走势。本领上，短期照管2250元/吨整数关隘的压力，若有用冲破期价有望络续上行。套利方面，淀粉销售转旺，季节性身分对淀粉报价提供守旧，米粉价差有望络续扩大。

　　生猪：10月猪价震憾下行，衍生行业利润收缩

　　1、本月国内生猪价钱举座呈涨后震憾下行趋势。数据夸耀，限度10月31日，寰宇生猪均价17.26元/公斤，较上月跌0.5元/公斤；基准交割地河南均价17.12元/公斤，跌0.65元/公斤。国庆节时间价钱处于相对低位，二次育肥热度渐起，守旧生猪价钱上行；节后过问中旬，伴跟着猪价的上升，二次育肥补栏资本擢升，热度由此下滑。衍生端按照盘算平方出栏，但需求端接货力度有限，市集处于供过于求态势，月度猪价呈颓势。

　　2、卓创统计数据夸耀，10月31日，仔猪均价363元/头，较上月涨57元/头。本月仔猪价钱呈现先降后涨趋势。10月上旬，过问仔猪补栏淡季，衍生端补栏积极性不高，仔猪价钱延续走弱。月中旬跌至低位区间后，刺激衍生端补栏积极性，仔猪价钱低位反弹。

　　3、农业农村部存栏数据夸耀，9月，我国能繁母猪存栏4062万头，环比增多0.64%，同比减少4.19%。生猪存栏42694万头，同比减少3.47%。

　　4、9月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰178704头，环比增多5.71%；后备母猪销售13800头，环比减少25%。从数据来看，补栏下降、淘汰增多，衍生端存在产能淘汰看成。

　　5、国度统计局公布数据夸耀，2024年三季度，生猪出栏15635万头，较二季度降7.7%，较旧年同期减少3.3%。从公布的数据来看，三季度生猪出栏量有所下降。

　　6、10月31日，卓创样本点统计生猪出栏体重125.3公斤/头，较上月减少0.13公斤/头。受到二次育肥意愿变化的影响，本月，生猪往复均重总体呈现下降推崇。但跟着11月份各地天气转凉，生猪增重络续加快的同期，卑劣市集对大猪的需求或将出现增多。

　　7、海关总署数据夸耀，9月猪肉入口10万吨，环比握平增多11%。

　　8、Wind数据夸耀，10月25日，自繁自养衍生利润289元/头，较上月下降79元/头，外购仔猪利润-30元/头，环比裁减215元/头。10月，衍生期内衍生资本下降，但受到需求颓势影响，猪价守护颓势神志。在收入和资本同步回落的情况下，猪价下滑带来的收入跌幅向上资本跌幅，衍生利润握续下降。

　　9、阐述商务部统计数据，9月，限制以上生猪定点宰杀企业宰杀量2640万头，环比增多 8.11%，同比减少4.86%。

　　10、10月份，寰宇要点宰杀企业开工率环比上升。卓创样本点统计，限度10月31日，样本点宰杀企业开机率31.66%，较上月增多1.24个百分点。跟着气温下降，末端猪肉需求量增多，卑劣备货积极性擢升，宰杀企业订单增多。同期，衍生端出栏意愿增多，供需同增配景下，宰杀开机率擢升。

　　11、10月，生猪期价握续下行，生猪加权合约累计下落1300元/吨，跌幅8.13%。生猪加权合约小幅增仓，猪价下行。当今，生猪加权合约握仓13.4万手，较9月末握仓12.5万手增多0.9万手。伴跟着自8月运转的猪价下行，生猪加权合约握仓不休下降，市鸠合多空主体参与积极性也随之松开。9月临了一周，生猪11月合约冲高回落，猪价跳空下行，市集情谊转空，自后在一个月的时辰内现货猪价下落，生猪期价区间下移。关于四季度的猪价预期，行业主要照管二次育肥进场节拍对价钱的影响。10月，生猪11月合约遇到17500元/吨整数关隘压力，期价反弹无力区间下移。11月，生猪市集照管焦点集结在节日死亡转旺与供应预期增多的双向博弈之中，瞻望猪价延续颓势推崇，操作守护反弹作念空的判断。

职守剪辑：李铁民