本年以来指数增强家具的逾额收益（指家具本色收益率与事迹基准的差额）合座较好，Wind数据裸露，收尾11月1日，本年以来257只（不同份额统一蓄意，搁置新基金）指数增强型基金平均超基准答复为0.5%。其中，155只指数增强型基金斩获逾额收益，占比跨越六成。

　　与此同期，指数增强家具的逾额收益分化较为剖析，最隆盛基准收益跨越25%，部分家具却碰到显贵负答复，本年以来超事迹基准收益率首尾差距跨越36%。其中创金合信北证50成份指数增强，本年以来超基准收益高达25%。

　　为什么合座指数增强家具的逾额收益较好？为什么北证50、中证1000、沪深300等指数增强家具的逾额收益更佳？创金合信基金首席量化投资官、创金合信北证50指数增强基金司理董梁暗示，当今大大批指数增强基金继承量化的姿首进行投资，每个团队的量化模子不同，但合座还是展现了一定的选股能力。加上量化基金一般会用风险模子和优化器来构建组合，有益于获取逾额收益。

　　董梁指出，北证50和中证1000均所以小盘股为主的指数，因这类指数的订价有用性较低，即股价相干于合理价钱的订价偏差大，量化选股模子有益于完了逾额收益。而沪深300指数，则由于本年上半年红利策略走势强盛，沪深300指数增强基金靠超配这些高分成因素股获取可以的逾额收益。

　　1、 为何本年增强指数型基金合座会获取较好逾额收益？

　　董梁：当今大大批指数增强基金是用量化的姿首来进行投资的。具体来说，基金解决东说念主开发了用来揣测将来股价变化的量化模子，然后用模子给全商场的股票打分排序，也包括各个指数的因素股。关于打分高的因素股，会在指数增强型投资组合中相干于指数尺度权重多配少量，关于打分低的因素股低配少量，假如量化模子进展较好，那么指增组合就会获取一定的逾额收益。本年各个团队的量化模子鉴识，然而手脚一个合座还是展现了一定的选股能力，大批指增基金获取了正逾额收益。

　　另外，量化指增基金一般会用风险模子和优化器来构建预期风险收益最好的组合，也有益于获取逾额收益。

　　2、从逾额答复的品种看，主如若北证50、中证1000、沪深300等是热点品种，为何这类家具增强收益会较为靠前？下半年逾额收益的捏续性如何？

　　董梁：北证50和中证1000齐所以小盘股为主的指数。在小盘股中，一般来说商场订价的有用性比拟低，股价相干于合理价钱的订价偏差比拟大，量化选股模子的选股能力比拟高，有益于作念出逾额收益。沪深300是大盘股指数，一般来说商场订价有用性高，量化模子的选股能力偏低，不利于作念出逾额收益。不外本年上半年红利策略走势强盛，而沪深300因素股中有许多高分成股，一些沪深300指数增强基金就依靠超配这些高分成因素股来获取逾额收益。

　　本年下半年不少指增基金的逾额收益齐出现了剖析回撤，主要原因是9月24号倏得开动的反弹行情。9月下旬在一连串策略组合拳的加捏下，商场大幅反弹，涨势最极端的是昔时一两年跌幅最大的超跌股。而大批指增基金则是超配了昔时一段时间较为强势的股票，如高分成股等，同期低配了跌幅较大的个股，这就形成了逾额收益的阶段性回撤。

　　3、贵司的指数增强型基金本年逾额答复显贵，事迹归因是怎么的？

　　董梁：本年创金合信基金的北证50指数增强基金逾额收益显贵，同期沪深300指数增强基金也有不俗的进展。创金合信北证50指数增强基金是昨年12月29号诱惑的，那时咱们判断北证50指数进程了昨年四季度的大幅高涨后有回调的风险，因此在本年1、2月份减速了建仓节拍，因仓位较低在年头的着落行情中跌幅较小，获取了一定的逾额收益。同期咱们的量化选股模子在北交所上市公司中也捏续展现出较强的选股能力，给基金带来了更多的逾额收益。

　　创金合信沪深300指数增强亦然创金合信基金的一个要点家具，在模子构建、组合解决参数建立上齐干与了较多的元气心灵来进行优化，本年也有较好的进展。四季度创金合信基金量化团队会捏续进行模子迭代优化，要点加强在机器学习上的盘问和哄骗，进一步晋升模子的选股能力，争取获取更多的逾额收益。

　　4、当今也有部分指数增强家具的逾额收益为负数，本年超事迹基准收益率首尾事迹差距高达35%。据您来看，本年哪些策略因子是负答复？针对因子答复情况，四季度投资会如何周折？

　　董梁：本年指增家具也遇到了一些显贵的“顶风”，主要包括1月底、2月初的小盘股剧烈着落行情和9月底、10月初的大幅反弹行情。在这两段时间里快速变化的市况给量化选股模子带来了很大的挑战。具体来看，基于量价的工夫类因子在上述时间段碰到了显贵的负答复。基于因子答复情况，近期创金合信基金量化团队遏抑裁减了工夫类因子在量化模子中的权重，遏抑上调了基本面因子的权重。同期关于组合解决参数也进行了一定的周折，裁减追踪舛讹。

累赘裁剪：江钰涵