（原标题：东吴期货询查所战略早参｜玻璃现货又开启新一轮降价！后市将奈何演绎？）

摘要

股指：温存功绩考据；玄色系板块：颤动行情延续；动力化工：俄罗斯下令减产；有色金属：库存看守低位，铝价偏强运行；农产物:油粕走势将再度分化

2024

03/26

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股指：温存功绩考据

股指。周一市集不息调遣，午后调遣幅度较大，创业板指跌近2%。个股超4500家着落，市集情怀较差。高股息板块发挥较好，传媒、电子板块大跌。在通顺反弹后，近期市集出现一定调遣，东说念主民币汇率波动加大对市集情怀也产生一定影响。洽商到经济悲不雅预期照旧慢慢建筑，市集调遣空间展望有限，指数短期或延续颤动整理走势。跟着功绩表示期行将驾临，市集对基本面的温存将进一步普及，功绩相对正经的高股息板块有望重回上行通说念，AI板块温存后续催化情况。

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玄色系板块：颤动行情延续

螺卷。盘面略有回落，近期波动略有收缩。现在看钢材价钱险峻都有压力，一方面需求边缘好转，初始去库，铁水产量也见底回升，本钱复旧加多；但另一方面需求依然很难有往上的空间，同期钢价反弹也会带来利润的好转，进而产量加多的预期，展望螺纹盘面依然会在谷电和平电本钱隔邻波动，热卷与螺纹价差200隔邻。

铁矿。专家铁矿发运安妥，到港略有加多，铁矿反弹后初始颤动，展望颤动会延续，接下来主要如故温存钢材需求能否再上一个台阶以及库存压力能否缓解，天然铁水基本见底，对应铁矿基本面最差的技艺或规定，但往上依然缺少驱动，展望颤动为主。

双焦。双焦价钱近期颤动为主，焦煤相对强一些，主要如故供给莫得完全开释。现在钢材需求季节性好转，带动双焦盘面止跌，但不息走强压力也相比大，展望盘面颤动为主。

玻璃。玻璃期现货不息着落，大标的来看高供应和需求下降的配景下，玻璃价钱中弥远眺守颓势，现在现货企业也纷繁降价减轻库存压力，盘面看守偏弱走势。

纯碱。纯碱周一出现相比彰着累库，供应端的压力如故相比彰着，同期卑劣玻璃价钱近期较弱，也会在一定程度阻难纯碱需求，展望纯碱价钱颤动偏弱运行。

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动力化工：俄罗斯下令减产

原油。隔夜油价高涨。尽管和洽国安宽饶周一通过了一项决策，条目以色列和哈马斯立即和谈并开释统统东说念主质，成心于缓解红海局势，不外决策能否很好地贯彻现实仍是一个问题。此外俄罗斯政府下令各石油公司在二季度减产，确保在6月底之前终了俄罗斯对OPEC+异常减产的应允，这一定程度上提振了油价，俄乌渐渐纳入动力设施的松懈也对市集产生影响。此外，EIA说明露出真金不怕火厂抓续追溯，上周好意思联储会议放鸽，展望总体保抓高位偏强颤动。

沥青。3月第3周沥青产业数据露出真金不怕火厂产销同增，销量多流入社会库。厂库仍处同期偏高位置，对夙昔沥青协议变成压力，社库抓续堆积，交易商抓续囤货。隔夜油价变化不大，展望沥青原地颤动。

LPG。原油现时强势配景下带动外洋市集小幅反弹。3月下旬部分PDH安装进行年度旁观，同期添加剂开工率随真金不怕火厂旁观而有所回落，化工需求短期走弱。燃气淡季的压力慢慢落地仍然压制着市集情怀，原油走强对盘面以托底为主，跟涨幅度有限，看守区间颤动。

PX。外洋原油价钱颤动进取，本钱复旧有一定抬升，但PTA负荷回落，需求端展望对供需合座带来一定的遭殃，累库压力加大，昨日PXN反弹至320阁下，现在加工费不具备作念多的估值引诱力。镇海真金不怕火葬80万吨PX安装下周中初始旁观，技艺20天隔邻，讨论内。亚洲PX市集收盘价1034.67好意思元/吨CFR中国和1011.67元/吨FOB韩国，较前一往翌日+7.34好意思元/吨。MX价钱为962好意思元/吨CFR台湾，较上一责任日+3好意思元/吨；石脑油717.5好意思元/吨CFR日本，较上一责任日+3.25好意思元/吨。战略提倡：可通过59反弹捕捉第二季度反弹的契机，此时布局多单偏左侧，或可等4月驱动形成。

PTA。昨日PTA部分旁观落地的同期新安装投产在即，PTA开工率回落至77%阁下，刺激部分多头入场，新增安装动态：逸安详化PTA总产能600万吨，225万吨安装周末降幅至7成隔邻，复原技艺待定；台化宁波PTA2#150万吨新安装讨论周内试车，仪征化纤3#300万吨安装讨论月底试车。PTA盘面加工费反弹至380以上彰着受阻。战略提倡：展望短期呈偏暖反弹格局，单边方面，中弥远依然采用低多供需面稍有改善的PTA，套利方面PTA加工费可区间操作，380以上止盈。

MEG。乙二醇口岸去库格局基本告一段落，口岸库存还在累库的同期，聚酯工场原料库存也不在去库，现在近端供需格局的压力合座偏大，且驱动致使偏空，上方压力及反弹幅度慢慢下滑。战略提倡：短期展望看守偏弱整理，现在05合约作念多空间和技艺不足，59反套逻辑看守，展望短期看守底部区间颤动。

PVC。盘面三根大阴线回吐上周以来一齐涨幅，价钱再次回落至底部探伤区间，后续不息不雅察低位区间5850-5900领域内的发挥，有下行预期但空间不大。期货市集回落刺激部分现货市集，买跌不买涨情怀彰着，不外仅看守刚需，投契性需求合座偏弱。战略提倡：展望短期看守探底颤动行情，止跌企稳后可采用底部轻仓作念多。

甲醇。音问面上，昨日宁波富德60万吨/年MTO安装已认真泊车旁观，具体重启技艺待追踪。受鲁欧化工MTO重启后对内地甲醇外采、甲醇分娩安装春检以及内蒙古久泰甲醇安装故障短停等利多成分的影响，内地甲醇市集的价钱重点较前期有所走高。现在河南地区照旧出具仓单，盘面的订价也将参考内地仓单价钱。短期情怀偏强，空单暂时掩饰，待看到口岸出现本色性的累库、现货价钱松动以及煤价下行等右侧信号后再择机沽空05或09合约。从技艺跨度上看，05合约转弱的幅度较为有限，更提倡空配09合约。

聚烯烃。短期聚烯烃稀罕是PP出现本钱、供应、需求预期等方面较强的复旧，且价钱高涨经过中基差压缩进一步锁住套保库存，或加多中游套保意愿，阶段性存在正响应。但价钱如故难有抓续性高涨，主要原因在于皆备库存的压力仍然存在，何况越往后尤其是干预4月后交割逻辑的权重放大，弱基差的建筑更多的是要靠盘面的着落去完成。聚烯烃暂时还莫得编削颤动的格局，仅仅颤动区间有所扩大。受到本钱复旧以及后续讨论内旁观渐渐增多的影响，PP空单减仓离场，PE仍以低买为主。

棉花。末端订单不足，纺织企业开机率有所下滑，棉纱库存累库至同期历史高位（除2022年外）,棉纱价钱重点抓续下移，花纱价差历史低位。同期，好意思棉交割库存抓续加多，好意思棉冲高回落，表里价差倒挂幅度责骂，对国内棉价复旧收缩。同期，北半球行将干预传统的棉花培植季节，市集的走动逻辑将从需求端转向新年度棉花培植，新疆培植面积有进一步下降的预期，对棉价有一定的复旧。若出现时常的天气扰动，供应端矛盾将再次突显。因此，棉价短期看守颤动偏弱的格局，中弥远棉价仍存进取的空间。

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有色金属：库存看守低位，铝价偏强运行

铜。宏不雅面，泰西降息前期双向波动将加重，后续看好意思元指数仍有可能不息走强，施压铜价。基本面，跟着旺季激动卑劣消耗环比出现改善，肖似冶真金不怕火端旁观减产落地，电解铜社会库存累库放缓，展望4月会转向去库，基本面出现边缘改善，但高铜价彰着阻难卑劣消耗，精铜杆市集已摄取到订单恶化肖似高本钱库存，进而出现各厂家轮流减产的情况，4月均衡露出本年旺季去库弱于季节性，存在旺季尾声被阐发不足预期的可能，前期多单提倡止盈离场。

铝/氧化铝。氧化铝方面，在国内铝土矿迟迟复产复产的情况下，国内或更多依赖入口矿推动复产，供应端初始放量，氧化铝承压回落。电解铝方面，跟着旺季左近，铝卑劣消耗发挥尚可，开工抓续改善，但周一铝锭库存抓续累增，慢慢露出馅超季节性，但铝锭库存依然处于同期历史低位，展望短期铝价在易涨难跌的态势中。

镍。印尼RKAB审批程度加速，市集关于原料短缺的担忧进一步缓解，镍价冲高回落。然而，硫酸镍价钱仍在抓续反弹，硫酸镍制备电积镍的本钱约在14.5万/吨 ，关于镍价本钱复旧仍强。战略上，前期高位空单可不息抓有，未进场者可温存硫酸镍价钱拐点择机逢高布空。

碳酸锂。盘面大幅下挫，空头增仓，上方有阻力，现货价钱止涨。初始考据前期消耗预期，未有超预期发挥，盘面波动较大。卑劣看守刚需补库，合座库存下行，上游去库卑劣累库，仍处于历史高位。锂辉石精矿价钱回暖力度收缩。3月份仓单联结刊出对供应端有扰动。盘面展望颤动偏弱，区间操算作主。

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农产物:油粕走势将再度分化

油脂。昨日油脂低开高走，并莫得受上周末外盘豆油着落的遭殃。基本面再度出现利多，马棕3月前25日产量环比增幅下降，而与之对应的3月前25日出口环比增幅上升，这可能导致3月末马棕库存无法实现此前加多的预期。另外，印尼可能修改国内市集义务与产量挂钩而非出口，一朝实施可能导致印尼出口下降。短期内油脂仍可能看守强势。此外温存29日的好意思豆培植面积说明。

豆粕/菜粕。昨日两粕大幅着落。基本面，天然3月份入口大豆到港量偏低，短期国内库存抓续下降，供需格局仍然较为弥留，但外围巴西大豆初始上市，后市国内供应可能会渐渐宽松，此外好意思豆大豆主产区近期将迎来一轮强降雨，有助于缓减此前的旱情，这关于行将开展播撒的好意思豆孕育成心。再加上宏不雅面好意思元指数走强，因此本轮粕类的高涨可能会暂告段落。后市一个省略情点在于3月29日将要公布的新季好意思豆培植面积数据。

生猪。05盘面低开颤动调遣，收盘14365点。春节事后猪肉市集转向冷淡，情怀回调转入市集淡季，东北地区价钱大幅下滑破7元/斤，但宰杀市集相对宰量下滑不大，部分企业集团厂出栏动作较为积极，南边地区价钱下滑，但基本看守7元/斤以上，有零星二育出现，但对猪价复旧不大。合座看，节青年猪市集将立即干预需求显耀下滑、供应仍居高位的新一轮错配状况，现货价钱短期难以高涨，近月洽商空单，弥远眺好行业复苏转型。