（原标题：东吴期货磋商所策略参考｜地缘身分影响收缩，油价重回偏弱走势！后市将如何演绎？）

摘记：宏不雅金融养殖品：风险偏好回升；玄色系板块：高位轰动，警惕短期转换；动力化工：原油溢价进一步退出；有色金属：好意思元走弱，有色普涨；农居品:隔夜农居品深广走强

2023.11.07

宏不雅金融养殖品：风险偏好回升

股指期货。周一阛阓连续反弹，创业板指大涨超3%，个股超4600家飞腾，阛阓神志积极，成交额打破万亿元。好意思国10月非农数据超预期回落，带动好意思债利率下行，类似其他积极战略抓续出台，阛阓风险偏好回升，指数瞻望延续企稳反弹走势。受益于产业催化，小盘成长立场弘扬较好，建议逢低布局IM、IC。

玄色系板块：高位轰动，警惕短期转换

螺卷。昨日盘面冲高回落，近期价钱飞腾更多是宏不雅预期扰动，跟着价钱反弹，基本面也有一些角落变化。主淌若废钢价钱一直低位，电炉本钱低于长历程本钱，如果抓续会导致短历程供应加多，从而加多供给压力。另一方面，价钱来到高位，需求初始有所回落，投契转差。因此天然阛阓预期比拟强，但上行压力也在加大，多单可合适减磅。

铁矿。大众铁矿发运以稳为主，到港保抓高位，这一状态下，口岸或连续累库。盘面近两日轰动，连续飞腾需要钢材需求抓续超预期或战略赐与更乐不雅的预期，瞻望短期轰动为主。

双焦。国内阛阓真金不怕火焦煤止跌企稳，阛阓神志好转，部分煤价初始小幅飞腾。钢价的飞腾以及焦煤库存偏低，阛阓对年底前焦煤预期较好，瞻望盘面轰动偏强运行。焦炭主要侍从焦煤，轰动偏强状态有望延续，后期主要慈祥钢材价钱波动。

玻璃。玻璃与纯碱价钱互相影响，最近盘面反弹，产销也有所回升，但现货总体偏弱。最近阛阓神志回暖类似玻璃厂库存偏低，玻璃价钱飞腾缔造基差，瞻望短期轰动为主。

纯碱。纯碱价钱延续飞腾，基差快速不时。从基本面来看，纯碱供应满盈状态比拟详情，驱动依然不支抓抓续走强，操作上建议不雅望，恭候神志转弱再作念空。

动力化工：原油溢价进一步退出

原油。现在中东风险溢价仍是基本退出，除非事态进一步升级，战役溢价对盘面影响将连续停留在潜在风险层面。供应端，沙俄重申12月减产影响较小，鉴于大众需求疲软，瞻望自主减产将在来岁抓续。需求端，无论EIA数据照旧中国原油加工量数据均表现疲软，瞻望总体轰动偏弱。

沥青。11月第一周行业数据表现节后真金不怕火厂开工率荟萃反弹势头受阻、而出货量在旺季尾声赶工阶段出现反弹。厂库统共位置尚可，社库排库速率在前期有所困难后近期有所缔造，数据角落利多。低估值配景下的沥青在短期朔方卑劣插足赶工阶段，类似近期改性沥青需求鸠合开释配景下容易受到炒作。隔夜油价着落，瞻望沥青保管轰动稍弱。

LPG。运脚股东FEI价钱至高位，同期PDH利润加重赔本，预期开工率将进一步下滑，低利润对需乞降价钱的负反映将进一步加重。二者变成博弈，短期高位轰动价钱波动加大，山东醚后碳四渐渐出现交割利润，短期不雅望为主，恭候进一步明敬佩号。

PX。沙特和俄罗斯联手减产挺价瞻望让油价阶段性保抓强势，本钱支抓瞻望偏稳。国内供应有一定的拔擢预期，海表里安装重启瞻望使得11月份入口有所回升，类似PTA大厂挺价，11月中上旬或导致供需宽均衡，价钱要点略有下移。策略建议:中耐久可择机布局PX逢低多单，PXN瞻望在350傍边存在强支抓。

PTA。近几日PTA保管5900一线整理为主，本钱端有一定支抓后，供需面再未提供进一步利多音问。PXN利润有所缔造，导致TA加工费初始从高位压缩，类似周末聚酯负荷小幅走弱，现在来看TA盘面侍从本钱波动为主。策略建议：近月偏强，近远月正套头寸去覆盖汽油利润进取反弹的风险，单边中期来看偏空，渐渐布局PTA加工费作念缩头寸。

MEG。昨昼夜盘乙二醇涨幅近1.6%，创六周以来新高，打破前期轰动走势。主要原因在于夜盘中焦煤和甲醇的飞腾带动，本钱端支抓强势，现在估值较低的情况下，资金逢低买盘兴致拔擢。外围不闲适身分偏多，然本周全港预告较少，口岸存在一定的去库预期。中耐久来说本身驱动并无法提供抓续的上行条目。策略建议：仅保管波段操看成主，逢高作念空，无过多显着驱动，远月贴水状态为主，15反套保管。

PVC。昨日盘中尝试打破6200关隘，但永远未能完成打破，进取阻力增大。供需面合座偏弱，盘面即使出现小涨也无法带动现货阛阓走好，反而不利于出货，出产试探性调涨出厂价钱后，一代商家大批跟进乏力，需求疲软下，即使有新签单亦然相助套保单销售。出口方面因东说念主民币增值，合座离岸价进一步拔擢，印度插足排灯节，节前尚无显着补库预期。策略建议：短期盘面来往弱执行的可能性不大，在淡季之下讲预期成为主要逻辑，瞻望短期整理为主，15价差走反套。

甲醇。刻下估值统共水平仍处在中等偏低位置，供应详情味收缩、需求端高位抓稳和去库预期等利多身分也仍在。前期在煤炭价钱荟萃着过期阛阓悲不雅神志有所加重，甲醇冲高后伸开回调。但近期宏不雅氛围再度回暖的情况下，仍建议将甲醇看成多配品种，慈祥整数关隘的压制程度以及MTO安装的变动情况。PP-3MA价差短期受MTO安装考试和PP偶而考试增多的影响有所回升，但中耐久逢高作念缩想路不变。

聚烯烃。近期安装的变动较多，且主要鸠合在PP。天然PP的大状态不好，但在工艺多且利润欠安的情况下能讲的故事也比拟多，有动态转好的驱动。最近角落利润赔本对PP供给的影响在渐渐完结。除了PDH安装近期泊车和重启推迟的操办较多外，外采丙烯的安装最近变动也较多。按照现在安装变动情况，11月PP考试量依然不低，且存在进一步增多的预期。刻下聚烯烃的中枢逻辑仍是从之前的降价去库和压缩利润变为了强本钱与供应缩减的驱动。但由于短期内卑劣需求欠安类似基差抓续走弱，进取的高度也受到了扼制。聚烯烃现在咱们合计齐以低买为主，可恭候进一步减产等驱动带来上方空间的翻开。

棉花。新棉采摘交售均过半，前期抢收预期繁芜，抛储时分延迟，供应宽松，抛储成交价抓续下滑。卑劣需求疲软，纺企开机率抓续下滑，纱线库存抓续累库。策略建议：逢反弹布空

有色金属：好意思元走弱，有色普涨

铜。破钞走弱，铜价上方空间受限。宏不雅面，降息预期较此前略有提前，好意思元承压回落，赐与铜价支抓，但基本面角落走弱，一方面供应保管高位，另一方面卑劣破钞插足淡季，进一步累库预期转弱，规定铜价上方空间。

铝/氧化铝。云南减产类似破钞走弱，铝价轰动运行。宏不雅面，阛阓初始来往好意思联储降息预期，以致好意思元走弱，隔夜支抓铝价高开。但基本面转向供需双弱，云南减产不足预期，需求角落走弱，难以支抓铝价抓续上行。氧化铝方面，云南减产，氧化铝需求将下滑，同期氧化铝本钱也受烧碱价钱的着落而出现显着下滑，保管逢高沽遐想路对待。

镍/不锈钢。镍价大幅回落至 14 万隔壁，创年内新低。累库预期渐渐完结，纯镍社会库存创近 1 年半新高。需求端未见显着起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢库存仍处于高位。供应端仍未见减产动作，镍价或仍有着落空间，慈祥前期低点支抓。策略建议：逢反弹作念空

农居品:隔夜农居品深广走强

油脂。昨日油脂延续反弹势头。现在油脂基本面正渐渐转强，一方面南好意思大豆初始天气炒作，而好意思国大豆则濒临巴拿马运河堵船的问题，另一方面棕榈油行将插足季节性减产周期，排斥原油的省略情身分，瞻望油脂将有望呈现一波阶段性飞腾的走势。

豆粕/菜粕。好意思巴西培植进程偏慢，天气扰动渐渐进场。异日半个月的降雨预期收缩，且温度上升。同期，巴拿马运河贬责局进一步下调日最高通行船只数目，瞻望货色到港将受到影响。国内油厂在12-2月船期的采购进程均低于前年水平，阛阓对国内供应有偏紧的预期。短期豆粕要点上移，建议单面逢低作念多豆菜粕，豆菜粕套利走扩仍然抓有。

白糖。巴西产量从最高位回落，但仍处于近三年高位，泰国淡薄规定糖出口战略。国内入口糖到港量加多，新榨季糖上市，广西丰产预期较强。糖价上方承压，类似抛储预期，销售数据欠安需求较弱。即使库存处于历史低位，但近期有多种糖源供应。瞻望内盘近期保管高位轰动，中耐久为近强远弱的场所。

生猪。生猪窄幅轰动，01收盘16140点，现货价钱走弱至7元/斤隔壁抓稳后连续走弱，宰杀量受到旺季需求影响走强，但现在处在年内标猪供给最大的时分段，抓续时分瞻望不长。凭据钢联监测的数据表现十月出栏量不足野心，十一月出栏有可能比操办量更高，但十月日均出栏量也比九月环比加多7.3%。十一事后，双节透支需求的情况比拟严重，短期需求低迷，近期由于疫病和资金链欠亨畅等多种身分影响，部分集团厂和边界厂初始淘汰母猪去产能，淘汰母猪价钱一度跌至3元/斤傍边，近日仔猪价钱回升，二育神志初始酝酿，本月腌腊氛围不足预期，现货飞腾幅度有限，合座阛阓对后市预测低迷，耐久保管看空不雅点。

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期市有风险，投资需严慎！