（原标题：【东吴期货研究所投资战术参考】 | 小长假带动餐饮捏续火爆，堂食率同比大增！油脂反弹行情能否延续？）

摘记：玄色系板块延续高潮。能源化工甲醇守护看空。消费改善有限，有色金属普跌。农居品和蔼本日中午MPOB月度讲演。

2023年5月10日

 玄色系板块：延续高潮

螺卷。唐山丰南区发布产量平控的音问，刺激盘面价钱继续高潮。近期投契需求也在改善，因此短期盘面或还有所反弹，但减产的力度和技能仍需要老到，在莫得落地前，钢价上行的空间也会受压制。

铁矿。铁矿随从玄色系走强，减产本人利空铁矿需求，但钢价高潮刺激了钢厂对原料补库的需求，本人港口铁矿还在去库。从情怀上看反弹还充公尾，但基本面跟着钢厂补库收尾转弱的详情趣也强，操作上短期不错以反弹来对待，但防范风险。

双焦。受港口通关收敛及问题露天煤矿肃除核增的影响，昨日双焦大幅拉涨。但港口通关受限已证伪，而问题煤矿产能主若是能源煤，对焦煤的本体供需影响有限。盘面走势主若是情怀的影响，短期有一定上行驱动，激进者可短期轻仓作念多。但上方空间不大，且基本面看大标的仍旧偏空，这次反弹是布局中期空单的契机。

铁合金。节后双硅通晓悠扬，硅锰本钱支捏弱，硅铁本钱线受兰炭限产预期暂捏稳。双硅内蒙宁夏多地现货价钱下调，硅铁朔方蚀本更为严重，全体硅铁开工下滑程度和速率均大于硅锰，双硅库存高位，受其影响供应端双硅开工均有下行，产量回落，上周五库存数据显现双硅均有小幅去库，节内下流需求通晓一般，五一节内硅锰收储情怀消退。硅铁盘面现在依然跌至本钱线，向下空间不大，硅铁不错逢高空，硅锰价钱偏高，不错轻仓空单入场。此外五月钢招短期对需求有所拉动，但大要钢招量辞谢乐不雅，兰炭淘汰安装行将启动，短期或拉动硅铁盘面价钱，需要防范后续市集变动。

玻璃纯碱。数据显现纯碱库存52.79万吨，捏续垒库8.37万吨，碱厂待发订单环比走弱，下流对纯碱居高不下的现货有相背神气，坚捏钢需采购，不肯意作念大库存，市集有相比一致的共鸣，远兴投产瞻望略略延后，短期盘面瞻望较为波动，基本面宽松调换多头信心不足，中期来看纯碱盘面价钱会进一步下调。总的来说，之前保举的纯碱逢高作念空仍旧莫得问题，前期空单不错继续捏有。节后玻璃跳水，隆众数据显现玻璃库存环比减少1.04%，不足节前市集预期，沙河产销在68%、51%，华东华中地区也访佛，除华东补库之外全线下挫，订单响应较弱。宏不雅表里在本周出现了一些利空因素，主要需求如故靠家装玻璃撑着，地产完好意思数据略有好转，但梅雨季将会对施工形成一定影响，需求较4月份有所减轻。供给端现在400点的盘面利润下供给启动上来，之前周报提到的两个利空因素（供应、产销）一起竣事，玻璃短期开启下行通谈，战术上轻仓试空。

能源化工：甲醇守护看空

原油。原油终局需求确有退化，但原油自身基本供需层面仍然较为相识，国外市集近月价差均为back结构，这意味着前期着落中有一定超跌因素。跟着周五好意思国劳动数据偏强，宏不雅压力缓解的情况下，原油价钱贯穿朝上修正，和蔼今晚好意思国通胀数据提醒。此外加拿大野火也导致逾越30万桶/日的供应减量，短期利好油价。提议前期买入的看涨期权继续捏有。

沥青。5月第1周沥青产业数据显现真金不怕火厂开工率和出货量环比走低，其中开工率下降更为昭彰，厂库小幅走低，相对位置仍然偏低，社库库存上行。周度产业数据守护乐不雅，因此在上周五本钱端获取一定支捏后沥青也即时反弹，瞻望短期延续缔造性反弹走势为主。

LPG。五月沙特阿好意思CP公价上调使得海气估值相对低位，刻下基本面暂无隆起矛盾，PDH安装利润有所收窄，然开工率投入捏续回升通谈；调油阶梯需求相识，对期价有一定支捏。短期全体守护区间波动，和蔼PDH利润作念空契机。

PTA。昨日TA日盘有所回落，夜盘延续跌势。群众金融市集风险偏好回暖，TA盘面价钱随从原油本钱端强势反弹。瞻望短期仍然以反弹回调为主，然而投入传统淡季后，终局纺织负荷下滑昭彰。战术提议：09合约逢高作念空，可尝试空TA多EG套利。

MEG。前期油价着过时本钱下移但捏续蚀本下本钱逻辑淡化，供应端转产利好音问缓缓竣事，低估值低利润之下市集关于供应端的变化的敏锐性有所莳植，瞻望乙二醇短期弹性较好，会走出一波反弹走势，然而需求端的疲软会攀扯乙二醇弹性。战术提议：EG行为底部较为明确的品种，但反弹空间有限，09合约区间操行为主。

PVC。前期国外利好音问对V提振有限，PVC基本面而言，供应历练安装重启加快，下流需求无亮点，短期可能出现累库迹象，调换外贸出口竞争加重，行将投入6月份的淡季，因此反弹幅度较弱。战术提议：09合约区间操行为主，09合约逢高作念空。

甲醇。反弹情怀消退，甲醇涨后回落。春检已近尾声、存量安装收复以及入口预期加多等供应端利空压制仍在，供应料将守护充裕基调。传统下流迎来需求淡季，阳煤恒通（30万吨/年）MTO安装5月6日竣事历练，鲁欧化工（30万吨/年）MTO安装受园区事故影响重启技能尚不解确。固然轻烃裂解安装蔓延投产（据闻投产推迟至6-7月）导致浙江兴兴（69万吨/年）MTO安装短期暂无泊车迹象，但09合约内该安装降负或泊车的可能性较大，总体需求仍将偏弱运行。港口和社库依然投入累库周期，新投产安装突发泊车以及本钱端供应收缩形成的反弹捏续性较弱，守护逢高作念空09合约和09-01逢高反套的不雅点不变。

有色金属：消费改善有限，有色普跌

铜。基本面趋弱，瞻望上方空间有限。周二伦铜收涨0.41%，沪铜主力日盘收涨0.06%，夜盘收跌0.30%。宏不雅面，短期博弈有顷堕入僵捏，和蔼周三好意思国CPI数据。中长久，由于好意思联储加息或至特别，好意思元可能依然投入中线趋势性走弱阶段，弱好意思元对铜价提供一定的支捏。基本面，5-6月真金不怕火厂历练较多，增量相对有限，增产压力更多勾搭不才半年，但非洲铜瞻望将缓缓流入市集，供应压力边缘有所加多，短期需和蔼硫酸胀库带来的或有减产。消费方面，渐入淡季，电网订单响应不足预期，消费环比或将走弱。总体基本面趋弱，上行瞻望受限。

铝。西南汛期将至，铝价偏弱运行。周二伦铝收跌0.26%，沪铝主力日盘收跌0.84%，夜盘收跌0.05%。供应端，西南将缓缓投入汛期，和蔼后续降水情况以及云南地区的复产预期变化。贵州某铝厂谋略于5月中旬一起停产，四月底企业运行产能约为5万吨傍边，影响相对有限。消费端，初端开工下滑，新增订单有限。电解铝冶真金不怕火详细本钱下滑至16500隔邻，低位本钱在15500隔邻，对铝价形成攀扯。短期更多呈现的是结构性问题，铝锭偏紧而铝棒较为宽松，后续铝水比例瞻望将逐举止整，相同施压铝价。短期利空因素较多，守护逢高沽假想路对待。

农居品:和蔼本日中午MPOB月度讲演

油脂。由于好意思豆播撒程度快于预期，昨日油脂反弹受阻，尤其是豆油承压最为昭彰。而棕榈油由于行将公布的mpob月度讲演预期利好相对较为抗跌。另外周五晚上将公布usda月度讲演预期利空。操作上，提议近期可进行多棕榈油空豆油套利，等usda讲演公布后油脂可全体作念空。

豆粕/菜粕。短期，受入口大豆通关查察限定的改换，使得国内供应阶段性趋紧，库存捏续下降，且五月仍然有部分油厂存在停机历练的谋略。但跟着通关大豆缓缓投入油厂，油厂大豆库存启动回升，瞻望周压榨量达到180万吨。操作提议逢高作念空。

生猪。昨日2307合约着落0.37%。部分二育入场，前期二育启动出栏。五一节后消费回落，收储音问起到一定提振服从，但情怀反弹将很快耗尽殆尽。样本屠企日度宰杀量节后缩量。现在供应相对相识较充裕，下流端白条走货一般。瞻望近期盘面小幅反弹，上方空间不宜过分看高，价钱穷乏上行支捏。