屋漏偏逢连夜雨，自己行业大环境欠安，相通自身所遇到的利空迫切，现时的一心堂可谓是处于一种表里交困的景况。

把柄三季报数据，2024年1-9月，一心堂共罢了营业收入135.89亿、净利润2.93亿、扣非净利润3.43亿，折柳同比+6.06%、-57.36%、-49.44%。

事迹进展之是以这样差，主要受三方面身分的影响：

一是税收一样责任带来的凯旋冲击。2023年四季度，公司俄顷接纳所在田主宰税务局对2020年至2022年的征税情况开展税收一样责任，寂寥征税门店房租费由总部斡旋矍铄公约按视同销售的关系司法等臆测交纳升值税及附加税，并自税款滞纳之日起，按日加收万分之五的滞纳金。一次性产生损益2.4亿元，凯旋带崩当年齿迹。

插足2024年之后，部分子公司连续收到进一步税务一样条款，参照母公司实验相干税务策略，依据子公司腹地税局带领完成数据阐述及禀报，统共税金及滞纳金50,489,527.01元进行管帐处治，络续对公司形成负面影响（面前尚有部分子公司正在接纳税收一样，待有进一步效劳将在按期敷陈中进行线路）。

对此，咱们不错领悟为已往的交纳轨范较低（你也不错领悟为漏税），当今不但要按新的高轨范实验，还另外需要补缴已往漏掉的税金及滞纳金，同比数据天然也就变得较为出丑。

二是受云南省医保策略矫正影响。个东谈主账户矫正致使个东谈主医保收入减少，对药店销售端组成挤压。终点是一心堂不比其他三大连锁药房，其网点过于鸠合于云南省，受方位策略的影响极大。

三是大宗新开门店导致运营资本用度增多。赛谈大环境欠安，竞争加重，新开门店进展不足预期，由于固定资本高潮，毛利率出现了阐明下滑，进一步对事迹形成牵累。

情况天然终点灾祸，然则在我看来，一切仍然是危中有机，如果莫得坏音讯，又何来好价钱可言。

现时一心堂的总市值仅88亿，处于四大连锁药房中垫底的存在（益丰303亿、大参林184亿、老庶民149亿），其巅峰期的盈利才调比大参林、老庶民其实差不了若干，印钞才调基本属于兼并个量级。假如畴昔能规复到已往的平日景况，当今应该算是一个以扣头价钱介入的契机。

畴昔能否罢了复苏呢？个东谈主合计至少有以下几点是相比乐不雅的。

１、尽管净利润出现大幅下滑，然则营业收入并莫得萎缩，以至还略有增长，诠释公司在销售端并未完全失守，仍是八成凭借旗下1.15万家门店、2000多万会员不休收受收入。

２、公司仍然保握着精湛的现款流景况，造血功能无缺。三季度末账面有货币资金32.36亿，有息欠债仅15.02亿，是以基本无谓惦记一时的贫寒会压垮公司。

何况公司还有才调通过自有资金对股票进行回购，收尾2024年9月 30日，以鸠合竞价来去神志累计回购公司股份8,681,300股，占公司面前总股本的比例为1.4566%，最高成交价14.40元/股，最低成交价 10.91元/股，成交总金额110,653,479.90元（不含来去用度），沿途用于刊出。

３、公司门店在西南地区（主淌若云南省）的高浸透率形状很难被颠覆，敷陈期门店数络续保握增长，自有基本盘十分阐明。

天然，风险亦然客不雅存在的，税收一样责任何时闭幕并不笃定，行业何时回暖、医保策略影响奈何延续王人属未知。不外跟着时分推移，这些其实都不错被安详消化。

（风险指示：本文所提到的不雅点仅代表个东谈主概念，所触及主义不作保举，据此生意，风险自夸。）