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华中数控于2024年8月27日发布2024年半年度论述。公司2024年上半年杀青营收6.29亿元，同比-29%，公司事迹短期承压。

凭证公司2024年上半年主义情况，连合行业景气度情况，咱们小幅养息盈利展望，咱们展望公司2024-2026年交易收入永别为23.46/27.13/31.55亿元，归母净利润永别为0.61/0.97/1.42亿元，以刻下总股本计较的摊薄EPS为0.31/0.49/0.71元。公司刻下股价对2024-2026年展望EPS的PE倍数永别为66/42/29倍。探讨到公司算作国内中高端数控系统逾越企业，深耕时期研发，“一核全军”计谋助力公司袒护行业界限络续外拓，有望在数控系统国产化加快布景下赢得更多竞争上风，守护“增持”评级。

事件能够

华中数控于2024年8月27日发布2024年半年度论述。公司2024年上半年杀青营收6.29亿元，同比-29%，公司事迹短期承压。

公司24H1事迹短期承压，主要系订单委用影响

公司2024年上半年杀青交易收入6.29亿元，同比-29%，杀青归母净利润-1.07亿元，同比-203%。单季度来看，公司24Q2杀青营收3.86亿元，同比-27%，降幅较Q1环比收窄，24Q2杀青扣非归母净利润达-0.55亿元，同比-31%。公司营收下跌主要系公司新能源能源电板智能装备业务干系在手订单尚在践诺中，公司络续纵脱开拓智能产线国外业务阛阓，因国外产线形势开导具有单价较高、装置调试较为复杂、委用周期较长等特色，导致公司半年度事迹承压。

数控系统稳步外拓， 工业机器东谈主及智能产线业务国外阛阓络续开拓

2024上半年公司数控系统及机床业求杀青收入3.83亿元，同比+3.89%，随高等数控系统居品稳步外拓，公司数控系统业务毛利增长显耀，由2023年38.65%进一步进步至24H1的40.79%。在高等数控机床范畴，公司络续证据五轴高端引颈上风，于CCMT2024上海展时间发布“五轴旗舰居品包”，五轴加工精度及加工后果并排国际先进水平。在智能数控系统及智能机床范畴、中档数控机床范畴、普及型数控机床范畴、3C加工开导范畴及磨床阛阓等均与行业内逾越企业谐和络续拓展阛阓，进步公司阛阓影响力及市占率。

2024上半年公司工业机器东谈主与智能产线范畴杀青收入2亿元，同比减少57.82%，主要系干系在手订单尚在践诺中影响。华数锦明积极践行环球化计谋并稳步鼓动国外布局，匈牙利子公司、常州智能工场及武汉智能分娩基地三位一体提供处置有贪图。2024年4月华数锦明签下英国、日本形势左券总金额5亿元，国外阛阓再次杀青冲破。为更好复旧国外形势并快速反应客户就业需求，公司国外就业网点及东谈主才引进络续开拓。

此外，公司特种装备业求杀青收入2166元，同比+15%；新能源汽车配套业求杀青收入1473.3万元，同比+31.6%。

研发用度率进步，拓展谐和界限缔造产业协同上风

2024上半年公司研发用度1.64亿元，研发用度率达26%，同比进步5.3pct，公司络续守护研发高插足。2024上半年公司取得授权专利78项，其中发明专利35项、实用新式专利36项、外不雅联想专利7项；赢得计较机软件著述权37项。

公司不停优化产业布局，积极鼓动产业链、生态链成就。公司通过加强与各级处事院校谐和，积贮公司口碑；协同机床厂、行业用户共同构建数控系统智能化垄断的二次开发平台和环境，创建中国智能制造创业与立异生态圈，鼓动国产化数控开导的试验与垄断。

盈利展望、估值及投资评级

凭证公司2024年上半年主义情况，连合行业景气度情况，咱们小幅养息盈利展望，咱们展望公司2024-2026年交易收入永别为23.46/27.13/31.55亿元（2024-2026年前值26.78/33.08/40.88亿元），归母净利润永别为0.61/0.97/1.42亿元（2024-2026年前值1.01/1.54/2.22亿元），以刻下总股本计较的摊薄EPS为0.31/0.49/0.71元（2024-2026年前值0.51/0.77/1.12元）。公司刻下股价对2024-2026年展望EPS的PE倍数永别为66/42/29倍。探讨到公司算作国内中高端数控系统逾越企业，深耕时期研发，“一核全军”计谋助力公司袒护行业界限络续外拓，有望在数控系统国产化加快布景下赢得更多竞争上风，守护“增持”评级。

风险教导

1）中枢时期开发不足预期；2）阛阓竞争加重风险；3）原材料老本高涨风险。

财务报表与盈利展望

符合性诠释：《证券期货投资者符合性经管主见》于2017年7月1日起追究实施，通过本微信订阅号/本账号发布的不雅点和信息仅供华安证券的专科投资者参考，无缺的投资不雅点应以华安证券规划所发布的无缺论述为准。若您并非华安证券客户中的专科投资者，为放纵投资风险，请取消订阅、经受或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以成就拜谒权限，若给您形成未便，敬请原宥。我司不会因为热心、收到或阅读本订阅号/本账号推送本色而视干系东谈主员为客户。阛阓有风险，投资需严慎。

蹙迫教导：本文本色节选自华安证券规划所已发布证券规划论述：【华安机械】公司点评 |华中数控：事迹短期承压，高端数控系统稳步外拓（发布时辰：20240903），具体分析本色请详见论述。若因对论述的摘编等产生歧义，应以论述发布当日的无缺本色为准。

分析师：张帆(S0010522070003) 邮箱:

zhangfan@hazq.com

徒月婷（S0010522110003）邮箱：tuyueting@hazq.com

华安机械团队先容

张帆，CFA，机械行业与经济复合布景，证券从业16年，华安证券机械行业首席分析师，曾屡次赢得新钞票、水晶球最好分析师，2022年7月加入华安证券规划所。 

徒月婷，华安机械行业分析师，南京大学金融学本硕，曾供职于中泰证券、中山证券，2022年9月加入华安证券规划所。

王君翔，德国斯图加特大学环境工程硕士，曾赴任于上海电气（维权）、晶科能源，2022年12月加入华安证券规划所。

方婧姝，华东理工大学金融硕士，2年交往职责任履历，2023年7月加入华安证券规划所。

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（转自：有机投资）