智通财经获悉，跟着好意思联储降息旅途的出息变得愈加不笃定，债券投资者初始聘任退守动作。上周公布的超预期的通胀数据和疲弱的劳能源市集数据导致往返员削减了对好意思联储在2024年剩余本领里降息幅度的押注，同期也将好意思债收益率推高至七月以来的最高水平。此外，一项受到密切体恤的预计好意思债预期波动性的筹备也升至一月以来的最高水平。

在这么的配景下，投资者很难决定在民众最大的债券市蚁集将现款成立到那里。为了减轻经济韧性、潜在财政冲击或好意思国大选泛动带来的脆弱性，包括贝莱德、太平洋投资处置公司(PIMCO)和瑞银民众钞票处置等巨头在内的资产处置公司主见购买五年期债券，因为与短期或永久债券比拟，五年期债券对此类风险的明锐性较低。

瑞银民众钞票处置的的好意思洲区首席投资官Solita Marcelli刻毒投资中期债券，举例五年期好意思债和投资级公司债券。她示意：“咱们不竭刻毒投资者为低利率环境作念好准备，将过剩的现款、货币市集资产和到期的依期入款投资于八成提供更执久收入的资产。”

债券往返员当今押注，好意思联储在接下来两次策略会议将累计降息45个基点，低于9月非农服务敷陈公布前押注的50个基点。与此同期，期权往返押注本年将再降息一次，一项更复杂的期权往返押注本年将再降息25个基点、并在明岁首暂停降息。

当年几周，市集仍有很大的波动空间，何况这不单是与好意思国大选关联——大选将决定投资者对好意思国财政策略的预期。ICE BofA Move指数——跟踪基于期权的预期收益率波动的波动率筹备——距离2024年高点仅一步之遥，标明投资者瞻望泛动不会缓解。

在投资者恭候好意思国财政部公布季度单据和债券销售、下个月服务敷陈和好意思联储在11月7日公布的利率决策之际，利率波动可能会执续数周。Citadel Securities告诫客户，要为债券市集“当年的紧要波动”作念好准备。该公司瞻望好意思联储将在2024年再次降息25个基点。

投资者瞻望，好意思联储将在当年几个月进一步沉着利率收尾，以确保经济软着陆。贝莱德基本固定收益部门投资组合司理David Rogal示意：“跟着大选干预期权价值窗口期，隐含波动率将走高。”该公司偏好中期好意思债，因为它觉得惟有通胀降温，好意思联储就会奉行“从头调停周期”，将策略利率从5%到调停到介于3.5%和4%之间。

投资者对好意思国收敛高涨的赤字将给永久好意思债带来清贫的担忧将有助于诞生五年期好意思债的“甜点区”地位。Capital Group旗下914亿好意思元债券基金的投资阁下Anmol Sinha示意：“收益率弧线中期限较短的部分，即五年或更多的部分，当今对咱们来说似乎更有劝诱力。”他补充称，他们的仓位将受益于“更昭彰的增长放缓、经济阑珊或负面冲击”，另一种情况是在永久债券风险溢价不大的配景下，东说念主们对财政赤字增多和国债供应行将到来的担忧加重。

尽管如斯，在十年期好意思债收益率接近4.1%的情况下，服务数据公布后出现的抛售也将十年期好意思债推入了一些永久投资者的“买入区”。Vanguard民众利率阁下Roger Hallam示意：“咱们的中枢不雅点是，由于好意思联储的策略仍将是收尾性的，来岁经济确乎会放缓。这意味着，当十年期好意思债收益率高于4%时，就有契机初始延迟咱们投资组合的期限，同期磋商来岁这种下行增长的冲动。”他补充称，这将使该公司八成冉冉地转向愈加增执债券。

据悉，纯粹自9月初以来，Vanguard还受益于在好意思债收益率初始高涨之际对好意思债的战术性空头押注。该公司仍在进行这种短期往返，不外限制已从登程点的水平上有所缩减。