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　　继国务院办公厅印发“创投十七条”之后，国务院常务会议（简称“国常会”）就创投行业再度重磅发声。

　　9月18日，国务院总理李强主抓召建国务院常务会议，研究促进创业投资发展的经营举措。会议指出，创业投资事关科技立异、产业升级和高质地发展。要尽快通顺“募投管退”各要领存在的堵点卡点，营救允洽条目的科技型企业境表里上市，鼎力发展股权转让、并购阛阓，引申什物分派股票试点，饱读舞社会老本竖立阛阓化并购母基金或创业投资二级阛阓基金，促进创投行业良性轮回。要鼓舞国资出资成为更有担当的永恒老本、耐烦老本，完善国有资金出资、窥伺、容错、退出经营计谋方法。要夯实创业投资健康发展的轨制基础，落实老本阛阓矫正重心举措，健全老本阛阓功能，进一步引发创业投资阛阓活力。

　　业内东说念主士指出，这次国常会建议的举措和近期政府关于创业投资的营救举措前因后果，且愈加具有针对性，高出是进一步敬佩了创业投资在科技立异、产业升级和高质地发展方面的伏击真理。期待更多求实灵验的确定出台落地。

　　LP投顾独创东说念主国立波向滂湃新闻默示，这次国常会的发声重心在于两方面：一是，奈何饱读舞和指导社会化老本参与创投行业，“并购母基金和创业投资二级阛阓基金，是创投行业现在最薄弱的要领，社会化老本参与度相配低，行业也在期待大略出台具体的饱读舞计谋，加大对深刻老本的这个眩惑的力度。”二是，在成为耐烦老本和永恒老本的说念路上，奈何破解国资濒临的一系列的机制上的痛点、堵点，如绩效评价、容错机制、按照基金长周期窥伺等。

　　“全体来看，国常会也传达了进一步优化创投行业的募投管退的全链条的信号，也敬佩创投投资在科技立异、产业升级以及高质地发展具有伏击真理。”国立波进一步默示，“这次国常会建议的举措和近期政府关于创业投资的营救举措前因后果，且愈加具有针对性，很有可能经营部门如故落实并草拟了‘创投十七条’的具体方法，并在国常会进行究诘，不错期待本年到年底之前，会有一系列的经营计谋的落地。”

　　通顺退出堵点

　　字据清科研究中心发布的数据，2024年上半年，中企IPO数目82家，同比着落62.4%，较2021年着落87.0%，IPO阛阓抓续镌汰。其中，2024年上半年VC/PE营救的IPO共55家企业，背后波及253家机构，2023年上半年VC/PE营救的IPO共139家企业，背后波及579家机构，有IPO的机构数同比下滑56.3%，较2021年上半年下滑69.8%。其中，2024年上半年得益3个及以上IPO的机构共9家，2023年上半年为42家，2022年上半年这一数字为58家，VC/PE通过IPO退出的难度升级。

　　“退出是创业投资的伏击一环，但现时的退前阶梯不畅给投资机构带来了巨大压力。多半形态永恒未能上市或被并购，老股难以变现，导致资金链难以回流，影响后续投资才略。”中国私募股权机构投资者专科劳动平台FOFWEEKLY默示，国常会这次建议了一系列立异性的管束决策，如引申股权转让、并购阛阓的发展，营救更多的创业投资二级阛阓基金竖立，以拓宽退前阶梯，为投资东说念主提供更多退出选择。此外，会议还饱读舞社会老本竖立阛阓化并购母基金，以促进创业投资的良性轮回。

　　母基金研究中心也指出，“饱读舞社会老本竖立阛阓化并购母基金或创业投资二级阛阓基金”尤为关节。踩着2015-2016年的“双创”海浪召募竖立的基金参加到了退出的关节阶段。跟着IPO节拍放缓，VC/PE只得将眼神投向并购等其他渠说念来管束强大的退出需求。

　　“此前母基金行业挑升针对并购重组的母基金少许，而本年已有多地探索竖立并购经营的母基金。在国常会发声饱读舞阛阓化并购母基金后，将起到示范性带动作用，瞻望将有更多并购母基金的出现。”母基金研究中心说说念。

　　进一步完善国资容错经营计谋方法

　　此外，国常会还默示鼓舞国资出资成为更有担当的永恒老本、耐烦老本，完善国有资金出资、窥伺、容错、退出经营计谋方法。

　　滂湃新闻肃肃到，永恒以来，国资在保值升值的硬性窥伺要求下，“谈亏色变”，很难向阛阓化靠近。在审慎的投经验调下，国资更倾向大白马基金和晚期投资，而高风险的立异投资和早期投资很难得到资金歪斜。

　　此前在上交所召开的“科八条”创投谈话会上，深创投、中芯聚源、同创大业等机构建议，但愿各经营部门能在产业计谋、国资窥伺、司帐准则、容错机制等方面进一步强化计谋协同、酿成协力，共同促进“耐烦老本”的培植与壮大。

　　临芯投资总司理宋延延此前在接收滂湃新闻采访时默示，“国资投资的容错机制的建立，才略果真作念到投早、投小、投高风险科技。”FOFWEEKLY指出，国资基金在容错机制的营救下，大略在高风险鸿沟承担更多职守，并通过“指导+阛阓化”的模式眩惑更多社会老本参加早期投资鸿沟。

　　值得关怀的是，已有地方国资迈出了关节一步。7月31日，广东省第十四届东说念主民代表大会常务委员会第十一次会议表决通过《广东省科技立异条例》，自2024年10月1日起实施。《广东省科技立异条例》明确提到，省东说念主民政府科技、财政、国有金钱监督管束等部门对国有天神投资基金、创业投资基金的投资期和退出期建树不同窥伺筹画，概述评价基金全体运营成果，不以国有老本保值升值四肢主要窥伺筹画。此外，本年以来，多地在探索国资容错机制，如9月11日，郑州市发布《郑州市天神投资基金竖立决策》明确了天神投资基金的守法免责和容错机制。

　　针对这次国常会的发声，母基金研究中心觉得，此类容错机制的建树十分有必要，故意于更好发扬管束东说念主的投资积极性，对扫数指导基金和国资母基金行业的容错免责机制建树来说，无疑是一种积极的指导与带动。将来，期待着国内更多地区大略优化国有创业投资机构事迹窥伺、激励敛迹和容错机制，运转更多老本成为永恒老本、耐烦老本，同期社会老本、民间老本大略在创投业发扬更大的作用。

　　国常会已就创投行业屡次发声

　　值得一提的是，6月7日，国务院总理李强主抓召建国务院常务会议，研究促进创业投资高质地发展的计谋举措。会议指出，发展创业投资是促进科技、产业、金融良性轮回的伏击举措。要围绕“募投管退”全链条优化营救计谋，饱读舞保障资金、社保基金等开展永恒投资，积极眩惑外资创投基金，拓宽退出渠说念，完善并购重组、份额转让等计谋，营造营救创业投资发展的直快生态。要针对创业投资特质实施各异化监管，落细税收优惠计谋，营救专科性机构发展，处理好政府性基金和阛阓化基金关系，充分发扬创业投资投早、投小、投硬科技作用。

　　“这次国常会为营救创业投资行业进一步指明了场合，将来创投阛阓将在老本供给、计谋营救、退出机制等方面得到更具体的营救预备。”FOFWEEKLY指出，在募资端，跟着国资和高校老本的深度参与，创业投资基金将迎来愈加相识的资金供给。投资端，计谋的营救将促进科技型企业的繁荣发展，为创业投资提供更多优质形态。退出端，多元化的退前阶梯将进一步缓解投资机构的退出压力，匡助创业投资阛阓酿成良性轮回。

职守裁剪：何松琳