专题：兴福电子IPO：事迹波动关联往复频发，上市寂寞性遭质疑

　　开始：IPO看点

　　上交所上市审核委员会定于2024年9月27日召开2024年第23次上市审核委员会审议会议，届时将审议湖北兴福电子材料股份有限公司（以下简称“兴福电子”）的首发事项。兴福电子的保荐机构为天风证券股份有限公司，保荐代表东说念主为李林强、李辉。

　　招股书浮现，兴福电子拟在上交所科创板上市，召募资金121，000.00万元，区分用于3万吨/年电子级磷酸名目（新建）、4万吨/年超高纯电子化学品名目（上海）、2万吨/年电子级氨水联产1万吨/年电子级氨气名目、电子化学品研发中心栽培名目。

　　公开贵府浮现，兴福电子现在主要从事湿电子化学品的研发、坐蓐和销售，主要居品包括电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等通用湿电子化学品，以及蚀刻液、清洗剂、显影液、剥膜液、再生剂等功能湿电子化学品。公司居品主要应用于微电子、光电子湿法工艺制程（主要包括湿法蚀刻、清洗、显影、剥离等设施），是关系产业发展弗成或缺的关键性材料之一。除此除外，公司在坐蓐电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水的同期会产生部分食等级磷酸、工业级硫酸、工业双氧水等居品，并字据下旅客户需求，从事极少原辅料化学品的买卖业务。

　　01

　　A股再迎分拆上市，净利润和

　　毛利率却双双出现澄莹着落

　　招股书表示，兴福电子系上市公司兴发集团子公司，因此兴福电子此举上市系属于兴发集团分拆上市。现在分拆上市确实在A股也曾行欠亨的情况下，兴福电子尽然还能走到上会阶段照旧有点令东说念主不测。字据最新信息浮现，2024年以来，中国A股市集上共有20家上市公司隔断了通过分拆子公司进行的初度公斥地行（IPO）。这些公司在隔断分拆上市时，大多处于过会后的不同阶段，部分公司尚未进入受理阶段，而无数公司已在问询或洽商阶段。隔断原因主要包括市集环境变化、事迹不稳妥条目、母公司范围权转让、在期限内受到过行政处罚等。

　　2020年，兴发集团就曾拟以兴福电子行为募投项方针施行主体，拟42，000.00万元用于“6万吨/年芯片用超高纯电子级化学品名目”、11，797.03万元用于“3万吨/年电子级磷酸技能立异名目”截止2022年底，上述两个募投名目兴发集团整个参加召募资金6，203.80万元，2021年12月15日，兴发集团将剩余召募资金余额47，524.07万元一升引于内蒙古兴发项方针栽培。

　　关于本次分拆上市，兴福电子在招股书中声明：兴发集团分拆兴福电子至上交所科创板上市稳妥《分拆法例》的各项法例。

　　事迹方面，2021年-2023年、2024年1-6月（以下简称“陈说期”），兴福电子营业收入区分为52，948.20万元、79，249.76万元、87，837.43万元、51，165.82万元，净利润9，984.51万元、19，140.88万元、12，399.40万元、8，532.32万元，扣除终点常性损益后包摄于母公司通盘者的净利润区分为9，253.22万元、14，612.75万元、10，392.13万元、8，209.19万元。

　　2023年，兴福电子在营业收入增长的情况下，净利润却出现的澄莹的着落，其中净利润同比着落了35.22%，扣除终点常性损益后包摄于母公司通盘者的净利润同比着落了28.88%。

　　除此除外，兴福电子主营业务毛利率亦然出现的澄莹的着落。陈说期各期，公司主营业务毛利率区分为28.33%、35.51%、30.52%、30.57%，2023年着落了差未几5个百分点，不出丑出，公司2023年毛利率着落是形成公司净利润着落的主要原因。

　　02

　　现存产能存闲置，募投扩产合感性或不及

　　招股书表示，“3万吨/年电子级磷酸名目（新建）”拟新建1条电子级磷酸坐蓐线及配套厂房，名目洽商总投资41，947.41万元，拟使用召募资金29，635.71万元，施行主体为兴福电子，栽培地方为湖北省宜昌市猇亭区湖北省电子化学品专区D区，栽培期12个月。名目投产后可新增年产3万吨电子级磷酸坐蓐智力。

　　招股书表示，陈说期内，兴福电子磷酸居品产能区分为30，000.00吨、30，000.00吨、60，000.00吨、30，000.00吨，产量区分为23，141.25吨、25，365.72吨、33，689.01吨、21，412.76吨；对应产能应用率区分为77.14%、84.55%、56.15%、71.38%。

　　不错看出，兴福电子现存磷酸居品产能还存在较多的闲置，其中2023年公司磷酸居品产能增产后，产能存在出现一半的闲置，另外到了2024年上半年，公司依然存在3成的闲置产能。不知，兴福电子在现存产能存在澄莹闲置的情况下，公司依旧采选召募大额资金用于扩产是否合理，新增产能往日是否有填塞的智力好像消化。

　　03

　　监事简历和兼职与公开信息

　　不符，信披质地有待擢升

　　招股书表示，陈芳现担任兴福电子监事会主席，其简历表示，1991年7月至2009年4月，任宜昌市焦化煤气公司（以下简称“焦化煤气”）诊治室职员；2009年4月至2009年12月，任宜昌中信集结司帐师事务所审计部名目司理；2010年1月至2022年7月，历任兴发集团审计部财务审计员、检察中心主任、审计部副总司帐师、审计部部长；2022年7月于今，任兴福电子监事会主席、工会主席、内控审计部部长。

　　值得瞩观念是，公开贵府浮现，焦化煤气建树于1997年2月，从时间上来看，焦化煤气建树的时间比陈芳初始任职于焦化煤气的时间足足晚了六年多。

　　招股书表示，湖北兴发外洋买卖有限公司（以下简称“湖北兴发”）与兴福电子同受控股鼓舞范围，系兴福电子关联方。

　　公开贵府浮现，陈芳现担任现担任湖北兴发家务认真东说念主。值得瞩观念是，招股书“董事、监事、高等科罚东说念主员与中枢技能东说念主员的兼职情况”列表中，陈芳除在本公司及子公司任职外，对外不存在其他任职情况。

　　总的来看，兴福电子招股书表示的简历和现在兼职情况与公开信息出现澄莹不符，其信披质地有待擢升。

包袱剪辑：何俊熹