专题：9月市集环境举座角落改善 机构瞻望渐进式改善

　　转自：格隆汇

　　本日，医药生意见地板块迎来爆发，抑止午盘，老匹夫再度涨停，4天获利3个涨停板，漱玉子民20cm涨停，东谈主民同泰涨停，健之佳、开开实业、华东谈主健康、百洋医药等纷纷大涨。

　　音问面上，本年上半年，我国连锁零卖药店行业迎来全面爆发，多家上市公司营收实现两位数增长，门店数目冲突万家大关。在传统线下业务高速延伸的同期，O2O直送等新零卖花式也呈现爆发式增长，为行业带来新的增长点。

　　药企增收不增利，门店延伸南北极分化

　　统一多家药店股上半年级迹来看，大王人呈现出增收不增利的情状。上半年7家药房上市公司的收入、归母净利润总数同比增速为8.2%、-19.9%。

　　其中，国大药房实现营业收入112.02亿元，同比下落9.30%，实现净利润-0.14亿元，同比骤降104.81%。益丰药房本年上半年营收117.62亿元，同比增长9.86%；净利润7.98亿元，同比增长13.13%。营收、净利润增速同比下滑较多。老匹夫本年上半年营收109.4亿元，同比增多1.19%；净利润5.03亿元，同比减少2.05%，这是公司上市后第一次半年报净利润下滑。一心堂本年上半年营收93.05亿元，同比增长7.26%；净利润2.82亿元，同比下落44.13%。大参林（维权）上半年营业收入133.45亿元，同比增长11.29%；净利润6.58亿元，同比下落28.32%。漱玉子民、健之佳两家的归母净利润仅千万过剩，同比下滑进步80%。

　　药店股的增收，是依靠约束开门店实现的。而本年上半岁首部连锁药企大参林新增药店多达2000家，老匹夫、益丰药房、一心堂也王人是新增1000多家。

　　但总计零卖药店行业却处于“关店潮”的阴晦之中。中康数据露馅，本年上半年寰宇药店闭店数目进步15000家，天然药店举座数目仍在增长，但增速也曾较着放缓。

　　龙头药店上风突显

　　值得谨防的是，零卖药店市集界限正在约束萎缩。数据露馅，2024年上半年，国内实体药店零卖界限为2986亿元，同比下落3.7%。药店店均销售额同比下滑10.6%，其中客单价同比下滑8.9%。

　　总体而言，业内东谈主士指出，上半年医药零卖行业遭受四大窘境：营收下滑、利润下滑、客流下滑、内卷加重，医药零卖的存量期间已到来。

　　从二级市集层面来看，自本年5月份以来，益丰药房、大参林、老匹夫、一心堂四大上市连锁药店股价与市值近乎腰斩。

　　浙商证券以为，连锁药店龙头得益于其更好的供应链处分、上游议价才气与握续教训的缜密化处分才气，有望有用对冲处方药占比教训、价钱变化等带来的毛利率下落风险，保管更好的盈利才气；况且龙头有望以其廉价、品类全、做事优、界限化等上风诱骗更多客流，从而拉动收入与利润额快速增长，带来行业连合度进一步教训。

　　中信证券雷同默示，连锁零卖药店行业步入新发展阶段，龙头界限上风约束体现，事迹增长握续结束，事迹影响身分逐步放弃，中始终受益行业景气度教训，龙头药店上风值得温煦。

包袱裁剪：王其霖