本文源自：期货日报

　　近段时辰以来，集运商场悲不雅厚谊握续发酵，EC期货近远月合约价钱重点握续下移。9月4日，集运期货主力合约EC2412收跌6.3%，至2010.0点，本周累计跌近15%。远月合约的跌幅更为赫然，EC2504和EC2506均跌超9%。

　　一德期货航运接头员车好意思超告诉记者，刻下集运期货握续下落，一方面是由于商场需求转弱、现货运价加速调降驱动；另一方面，以色列爆发大边界游行作为，全球号令以色列政府与哈马斯达成和谈合同，令商场重燃地缘地方简易预期，这亦对集运盘面组成压力。

　　海通期货航运接头崇敬东说念主雷悦告诉记者，当今集运盘面的主要压力源流于现货运价握续走弱且出现失速下行的情况。从近期集运商场内容情况来看，淡季货运需求显贵走弱，船司揽货填舱压力陡增，导致商场上“价钱战”热烈，加重运价失速下行。

　　现货运价加速调降

　　现货运价方面，雷悦示意，9月上旬欧线大柜运价跌破6000好意思元，较8月末显贵下滑超900好意思元；9月中旬大柜运价进一步降至5500好意思元，且部分低于商场平均水平的报价，举例ONE上周五大柜报价为4808好意思元，船司降价节律加速且降幅渐渐走扩。

　　最新的在线运价泄漏，达飞将9月中下旬运价再度下调至2980好意思元/TEU和5560好意思元/FEU，较上周调降逾10%；韩新海运9月订舱运价连接下调至2800好意思元/TEU和5180好意思元/FEU，调降幅度约为10%；就连价钱一向维稳的中远海运也启动下调9月中上旬运价至4275好意思元/TEU和6225好意思元/FEU，小柜和大柜隔离调降13%和17%。据统计，当今商场对9月小柜均价报3300好意思元，大柜均价报5700好意思元。

　　车好意思超示意，这背后是商场需求推崇乏力，对运价变成了赫然压力。据调研了解，9月中上旬商场订舱情况欠佳，货量较前期出现赫然减少。同期，部分不急于出货的托运东说念主对运价有进一步看跌预期，尤其是部分低货值货主连接延伸发货。另外，朔方口岸不好收成，运价较南边口岸更低一些，举例天津港到欧洲基本港的运价比上海港到欧洲的价钱会偏低200好意思元/TEU和400好意思元/FEU。

　　巴以和谈谈判暂无赫然进展

　　外洋音讯泄漏，本月初以军在加沙地带发现6名被扣押东说念主员遗体后，以色列多地爆发大边界抗议步履，抗议者条目以色列政府立即达成和谈合同，尽快让哈马斯开释以方被扣押东说念主员。

　　据以色列媒体报说念，宇宙共有70万东说念主干预了9月1日的请愿作为。这是自旧年10月7日新一轮巴以冲破爆发以来，以色各国内边界最大的一次请愿游行。事件发生后，以色列与哈马斯相互数落对方支吾被扣押东说念主员死亡承担包袱。商场分析东说念主士称，被扣押东说念主员死亡将令本已冗忙的和谈谈判进度愈加复杂。

　　雷悦示意，当今地缘地方方面暂无赫然进展。纠合国安招待示意将接收步履来激动加沙和谈合同。但同期，以色各国度安沿途部长伊塔马尔·本·格维尔示意，与哈马斯的和谈谈判毫无真谛，将死力罢了并接收进一步的军事步履。

　　当今来看，雷悦示意由于集运远月合约总结基本面交游，更多是基于2025年潜在的供给弥散给以资本端订价，因此盘靠近地缘事件的边缘响应较弱。不外车好意思超瞻望，在中东急切地方赫然简易前，绕航逻辑关于运价底部仍有一定因循作用。

　　后续需要重点柔和哪些身分？

　　雷悦示意，运价加速下行放大了商场的悲不雅厚谊，后续在现货商场保管劣势的布景下，集运期货瞻望偏弱触动。当今国庆航司空班规划已出，在完全数目上少于2022年和2023年，2M定约空班较多但MSC自营航路仍保管运营，同期OA定约仅1个航次实行空班，后续可重点柔和MSC和OA定约的订价战略，以判断国庆假期前后的运价波动节律。

　　远月合约方面则需要安妥，地缘冲破对欧线运价最中枢的影响在于绕行带来的运力供给缺口，而该缺口会跟着2024年至2025年深广新船请托而被缓缓弥补，地缘边缘影响渐渐削弱，远月合约也将更多总结基本面供需结构进行交游。因此，近期关系地缘新闻对集运期货盘面带来的波动，无论是影响程度依然握续性均有削弱。

　　后市来看，车好意思超以为，集运期货盘面的运行逻辑仍需密切柔和航运商场供需基本面变化以及现货运价的转折情况。往年船司在国庆假期前齐会对运价进行提涨，不外能否挺价收效还要取决于商场货量的推崇。供给层面，当今全球口岸拥挤情况有所缓解，从而开释出部分运力，重迭新船请托下水，瞻望运力供给保管在高位水平。

　　她示意，在供需层面的双重压力下，四季度现货运价不摒除重回小柜2000好意思元、大柜4000好意思元的可能，预估对应方向指数约为2400点。而刻下期价贴水走扩，后期基差治理或搁置进一步下落空间。此外，琢磨到圣诞节和元旦前或有一轮聚会出货需求，因此对主力合约EC2412不宜过分看空。

包袱裁剪：张靖笛