开端：合法证券盘考

本文来自合法证券盘考所于2024年11月27日发布的讲演《山推股份(000680)：挖掘机再添成长性，大推放量进行时》，欲了解具体履行，请阅读讲演原文。

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赵 璐 S1220524010001

王昊哲（关系东说念主）

王风涤（关系东说念主）

公司控股股东为山东重工集团，实控东说念主为山东省国资委，潍柴能源为第二大股东，合手股比例达15.78%。山东重工集团是一家在国内超越、在各人具有紧迫影响力的工业装备跨国集团，旗下包含潍柴能源、中国重汽、陕汽重卡、潍柴雷沃奢睿农业、山推股份、中通客车、法士特变速器、汉德车桥以及意大利法拉帝、德国凯傲集团、德国林德液压、好意思国德马泰克、好意思国PSI、法国博杜安、加拿大巴拉德等国表里有名品牌，各品牌之间存在手艺、渠说念等多方面的协同效应。

主机+配件的协同布局，在推土机地位褂讪的基础上向挖机发力。公司主营产物分为工程机械主机、配件、其他业务三大部分。主机产物包括推土机、装载机、挖掘机、推装机、矿卡、幽谷机等等，配件产物则对应主机产物，囊括推土机、挖掘机、装载机所需的底盘件、易损件等。公司拳头产物推土机地位褂讪，各人市占率达到19%。SD60、SD90等系列超大马力机型填补手艺空缺，收场国产化替代；同期推出纯电推土机DE26、LE系列纯电装载机、全液压推土机DH80等产物完善产物谱系，举座手艺达到外洋先进水平。在电动化节律加速、电推手艺保合手中枢竞争力的同期，公司也在积极拓展挖掘机、装载机等类型，旨在进一步拓展公司的发展空间。

算作中国高端制造业的代表之一，国产推土机资历了近半个多世纪的发展，顺手艺水平不断晋升、阛阓份额清静扩大，教养了各人最大的推土机坐褥制造基地，这也源自于国内阛阓的浩荡施工需求，跟着“一带沿途”等国度策略的清静鞭策，国内推土机行业也将在各人开辟中进展紧迫作用，成为引颈行业的高端装备。

预瞻望公司2024-2026年归母净利润收场9.3、12.4、15.8亿元，对应11月21日收盘价PE为16、12、10倍，对公司予以“保举”评级。

风险教唆：国内工程机械行业筑底速率不足预期、出口需求与业务拓展不足预期、行业竞争加重导致盈利能力下滑、原材料价钱高潮带来波动等。

合法机械团队

李鲁靖

合法证券盘考所

副长处，机械军工首席

李鲁靖：哈尔滨工业大学电子工程本科、好意思国东北NEU盘算推算机硕士毕业，七年制造业盘考告诫，历任天风证券盘考所长处助理/高端制造总监/新能源与先进制造组副组长/机械军工首席分析师、安信证券盘考员。

2022年获新钞票国防军工第三名、上证报机械军工双第二名、水晶球军工第二名/机械公募第二名、金牛奖等:2019-2021年均率队上榜新钞票最好分析师等奖项。

赵 璐：毕业于大连理工大学、南洋理工大学3年机械、钢铁、煤炭行业盘考告诫，曾赴任于财通证券、民生证券。

乐智华：上海财经大学数学与利用数学本科，复旦大学金融硕士，曾赴任于东北证券。隐敝机器东说念主及新能源开辟等范围。