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　　近期A股阛阓捏续高潮，激发了一波上市公司激动、高管减捏潮。9月24日于今，累计已有11家医药生物上市公司发布了激动或高管减捏联系公告，触及企业包括华康医疗、君实生物、漱玉苍生、溢多利、科好意思会诊、共同药业、康众医疗、誉衡药业、振德医疗、华熙生物、何氏眼科。

　　从减捏比例看，华康医疗、漱玉苍生、共同药业、振德医疗减捏比例最高，均为3%；华熙生物减捏比例为2.5%，名按次五；溢多利、康众医疗减捏比例为2%；科好意思会诊减捏比例为1.8%，其余各股减捏比例均小于1%。其中，共同药业、振德医疗、溢多利减捏方为控股激动。

　　9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，会中布告了多项增量货币计策，包括创设新的货币计策器具，支捏股票阛阓褂讪发展等，带动老本阛阓形式澄莹回暖，大盘指数权臣普及。在此布景下，各上市公司激动却急于减捏离场，联系公司质料若何值得投资者接头。本系列著述将对近期公布减捏公告的上市公司进行详细分析，本期为华康医疗。

　　从财务数据看，最近一个呈报期，即2024年上半年，华康医疗营收、净利润双降，期内竣事营收5.54亿元，同比下跌20.07%，半年度营收历史初度出现同比下滑。竣事归母净利润-0.11亿元，扣非净利润-0.17亿元，均同比由盈转亏，半年度盈利历史初度出现损失。

　　公开贵府走漏，华康医疗努力于于科罚医疗感染问题，为各样病院提供洁净、安全、智能的医疗环境，主贸易务包括医疗净化系统研发、筹算、推行和运维，联系医疗建立和医疗耗材的销售。从业务属性看，华康医疗主贸易务偏向于工程属性，可比企业包括尚荣医疗、港通医疗。

　　横向对比来看，同业业可比企业之中，华康医疗为唯独一个营收、利润均同比下跌的公司，且降幅在三家公司之中最大。动作工程类公司，资金占用是行业较为多数的风景，而贸易周期动作估计公司营运智力及资金盘活效果的办法，对此类公司的评价具有权臣真谛。

　　不错看到，华康医疗贸易周期权臣高于两家可比公司。纵向对比来看，2020年上半年-2023年上半年，华康医疗贸易周期别离为484.23天、448.43天、494.19天、447.7天。而2024年上半年，公司贸易周期已大幅蔓延至657.18天，创历史新高，公司营运智力权臣下滑。

　　其中，应收账款盘活天数的进一步蔓延尤为值得珍爱。2024年上半年，公司营收同比下滑20.07%，而应收账款同比增长17.08%，应收账款盘活天数达452.15天创下历史新高。从账龄结构看，2021年-2023年，公司2年以上应收账款占比别离为22.19%、18.09%、22.97%、26.35%。

　　2023年8月，华康医疗拟向不特定对象刊行可诊疗公司债券，随后监管条件公司补充，“刊行东谈主应收账款账龄结构及是否与同业业可比公司相一致，期后回款的筹画口径，期后回款比例较低的原因及合感性，联系坏账准备计提是否充分”。

　　华康医疗在呈报中的回复主要包括，“医疗净化系统集成业务名目审计结算周期时常为2年，完好意思结算款及质保金回款周期较长。”、“刊行东谈主客户主要为公立病院及政府代建机构，资金开始主要为政府财政资金，比年来财政资金回款的审批过程和付款过程相对较长，但客户信誉度高，发生坏账损失的风险较小。”

　　对比可见，近几个呈报期内，公司2年以上应收账款占比捏续普及，坏账风险不断增长。同业业企业中，和佳股份已因应收款项的可收回性、关联方资金占用等原因被管帐师事务所出具了无法表涌现见的审计呈报，当今公司已退市。无专有偶，港通医疗事实上也已堕入回款难的旋涡之中。近几年内，不少国企、公立病院齐曾因应收账款过期被港通医疗告上法庭，包括中建八局、南昌市第三病院、扶余市中病院、重庆市璧山区东谈主民病院等。

　　伴跟着应收账款的居高不下，华康医疗现款流澄莹承压。2022年、2023年以及2024年上半年，公司谋划活动产生的现款流量净额捏续为负，别离为-3.42亿元、-1.87亿元、-1.69亿元。2024年上半年，公司现款类财富仅1.55亿元，同比大幅下跌58.75%。同时公司短期借债为5.11亿元，现款已不及以偿还短债。集合2023年公司时分用度水平来看，现存存量资金或已无法撑捏公司营运1年。

包袱裁剪：公司不雅察