好意思联储文告降息之后，海外黄金价钱连续上升。

昨日，备受阛阓关心的纽约商品往复所(COMEX)黄金期货主力合约，一度破损2656好意思元/盎司，再创历史新高之后，一刹大幅回落，激勉阛阓担忧。

那么，金价是否高处不堪寒？机构称，现时黄金多头信仰难改，数据暴露，资金仍在跑步进场加码黄金类家具。

黄金期现价差处在高位

9月23日,海外黄金价钱创下历史新高后，一刹大幅回落。收敛记者发稿时，纽约黄金期货12月合约为2646.2好意思元/盎司，伦敦现货黄金为2622.29好意思元/盎司，期货价钱与现货价钱的价差高达约24好意思元/盎司。

期货现货之间的价差，是斟酌投资热度的迫切蓄意。本年7月底，这一价差一度接近50好意思元/盎司，创下2020年3月份以来新高。如今，价差仍然迟迟莫得不竭，黄金阛阓净多头头寸仍在攀升。

此前，2020年3月黄金什物金条受疫情影响出现交割穷乏，导致出现一轮“黄金现货逼仓”行情，期货现货价差曾高达75好意思元/盎司，黄金空头被动大幅砍仓。

相对2020年3月大家疫情的罕见情况，如今海外黄金阛阓，投资需求雷同昌盛，况且黄金产出雷同偏低。好意思国商品期货往复委员会(CFTC)的往复持仓评释(COT)暴露，收敛9月17日，COMEX黄金净多头头寸一周本领增多2.59万手至25.26万手。其中，解决基金的多头头寸达到了24万手，一周内增多2.8万手，其代表的阛阓投契需求的解决基金净多头头寸已到2020年以来的高位。而矿山等分娩商为代表的空头头寸连续踯躅在9万手，近3个月仅增多1万手。

黄金ETF获资金怜爱

本年下半年以来，阛阓资金再度怜爱黄金ETF(往复所往复基金)。8月份，大家黄金ETF家具罢了21亿好意思元的净流入，交流黄金价钱上升，大家黄金ETF合座鸿沟在8月末波及新高，达到2570亿好意思元(约合东谈主民币18100亿元)。

现在，大家最大的黄金ETF——SPDR黄金ETF(GLD)鸿沟近700亿好意思元，已和谐3个月赢得资金净流入。终点是8月份，大家黄金ETF家具黄金持有量增多了28.5吨。

在现货阛阓上，8月份印度黄金入口金额创下历史新高，达100.6亿好意思元。字据商议公司Metals Focus初步揣摸，8月份印度入口黄金约131吨，是有史以来第6高的入口总分量。除平庸浮滥者以外，印度央行也一直在积极增多黄金储备，本年前7个月储备增多了42吨，是2023年全年购买量的两倍多。

联系于海外阛阓，国内黄金ETF阛阓有所分化，不同类别的黄金类家具变化较大。在海外金价连续上升的配景下，1～8月金银珠宝社零同比下降2.5%，况且7月份中国入口了45吨黄金，同比下降58%，一度激勉阛阓担忧。其中，追踪上金所黄金现货价钱的黄金类家具，均有逾越20%的涨幅。其中，鸿沟最大的黄金ETF(518880)基金份额却从8月上旬高点47.9亿份，回落到41亿份，其他鸿沟较大的同类家具也出现份额回落。

在阛阓上，追踪中证沪深港黄金产业股票的黄金股ETF家具，7月份之后大幅下降，此后开启了补涨行情，板块反弹居前。其中，阛阓关心度高的黄金股ETF(159562)自7月17日到达本年价钱高点后，呈现全部属跌的走势。收敛好意思联储文告降息前的9月9日，该ETF累计下降逾25%，出现抢跑下降方位，但好意思联储文告降息后已累计上升近10%，基金份额连续踏果然高位。

机构以为贵金属仍值得确立

现时，瑞银、高盛等海外投行对黄金给出2700好意思元/盎司的标的价。更多国表里对冲基金瞻望金价冲至3000好意思元/盎司大关仅是本领问题。

招商期货分析师赵嘉瑜以为，从大类确立角度看，贵金属仍值得多配，以对冲货币信用上的风险。黄金价钱守护道路式上行态势，从悠扬到快速上行的过渡需要事件开动，依旧提议逢低多配。

赵嘉瑜暗示，当下贵金属的锚并不是大家量宽体系下的本色利率，而是大家量宽体系弗成再守护的货币信用风险，因此上升的根柢开动未变。从昔日老师看，好意思联储降息时常是对贵金属利好，但对其他品种的影响还需进一步不雅察。

华泰证券有色金属行业分析师李斌暗示，对1980年以来降息周期的复盘，会发现款价约略率在降息周期前期延续上升，更长维度金价走势则依赖于那时的经济环境。现时黄金股的估值水平则远低于历史同周期水平，陪同好意思联储开启降息周期，国内计谋空间有望同步掀开，阛阓风险偏好或冉冉好转。“低估值”+“阛阓风险偏好回升”，国内黄金股确立性价比依旧隆起。