（原标题：东吴期货商榷所策略参考｜好意思联储夜深“放鹰”！有色金属普跌，后市若何作念？）

【纯碱暴跌超7%，商场心焦】今天早上远兴投产点燃启动，商场看空神色饱和，昨晚出讯息后夜盘超跌4%，早盘商场看空挤兑超跌7%濒临跌停，现在盘面照旧跌破1700点以下，玻璃受到影响跟跌5%。本轮下落主淌若神色的影响，基本面如实也相对悲不雅，咱们预估资本线均值在1600元/吨傍边，盘面下方还有空间。东吴期货商榷所分析师提议策略上空单止盈离场，警惕超跌反弹，可以找反弹契机再次入场。

2023.05.19

选录：玄色系板块纯碱贯穿下落。能化品沥青短期强势。好意思元反弹，有色普跌。好意思豆净出口销售好于预期，油脂或短线反弹。

本日要点关爱：甲醇，玻璃纯碱，双焦

甲醇：昨日神华外购价钱下调，短期供应缩减难抵资本端悲不雅神色膨胀，甲醇应声下挫超3%。春检行将远隔、存量装配归附、新投产能渐渐开释以及入口预期加多等供应端利空压制仍然较强，供应仍将保管充裕基调。跟着传统下流步入需求淡季，新兴需求端MTO装配结束泊车和重启推迟以及单体替代后泊车预期不减，利润欠佳的情况下总体需求仍将偏弱运行。鉴于口岸和社库照旧插足累库周期，资本端劣势下移，在多厚利空身分的作用下甲醇劣势场地难改，仍提议逢高作念空甲醇09合约和09-01逢高反套。

纯碱玻璃：纯碱窄幅波动，玻璃冲高回落，玻璃纯碱主力合约09价差扩大至192元/吨。轻重碱络续降价出货，买卖期现商对现货 有回落预期，作念库存意愿不彊，远兴投产本日点燃，盘面照旧跌至氨碱法资本线，短期向下空间不大，玻璃日熔量增 加，沙河等多地等地产销数据欠安，现货价钱被动下调。纯碱夏令考验初始，开工保管86.55%，浮法玻璃复产一条， 开工率回升至79.33%。本周玻璃库存垒库200.7万分量箱，纯碱垒库1.86万吨，操作上纯碱大标的逢高布局空单，短期 可能受夏令考验影响波动珍惜回调，玻璃现在下方空间不大，策略上逢高布空，关爱后续产销。

双焦：能源煤迎峰度夏在即，此前神华带头挺价，商场对焦煤流向能源煤有预期，在能源煤挺价情况下，焦煤价钱止跌反弹。但昨日晚六点神华能源煤外购价钱下调20-50元不等，对焦煤的因循作用隐藏，焦煤流向能源煤意愿裁减，回来本身供应加多预期足，而需求渐渐转入淡季的供需宽松逻辑，同期焦炭第八轮提降坚硬落地，双焦将络续向下寻底，保管劣势。

品种专题商榷：

01 玄色系板块：纯碱贯穿下落

螺卷。最近东说念主民币汇率有点弱，也反应商场对国内经济归附的预期转弱，大标的也不太利于商品高潮。基本面来看，短期钢材需求依然欠安，但产量也相比低了，是以还能保抓去库。大的标的钢价依然向下，但短期基本面驱动不太强，瞻望盘面轰动为主

铁矿。铁水产量环比基本抓平，铁矿略有累库，主淌若前期高发运到港加多所致，在现在供需下，铁矿还没全王人转向宽松，东说念主民币汇率不休贬值，好意思联储露出6月加息，商场神色再次转弱，操作上提议铁矿多单减磅，短期不雅望。

双焦。能源煤迎峰度夏在即，此前神华带头挺价，商场对焦煤流向能源煤有预期，焦煤止跌反弹。但昨日神华下调外购价钱，对焦煤的因循作用隐藏，焦煤流向能源煤意愿裁减，回来本身供应加多预期足而需求渐渐转入淡季的供需宽松逻辑，双焦将络续向下寻底，保管劣势。

铁合金。天津港、钦州港锰矿下行，库存积压严重，下流采购积极性不彊，硅锰资本因循偏弱，供给端产量已经受到高库存压制初始减产，利润也抓续走低，企业开工意愿不休下滑。金属镁也有一定的减产讯息，瞻望和兰炭一样大幅停产2/3，总的来看供需双弱，夏令基本面预期渐渐走弱，4月上旬、中旬粗钢产量照旧出现拐头，瞻望下旬粗钢产量跌幅将扩大。粗钢迫于压力减产后，主要依赖钢厂需求的硅锰领先出现鸿沟库存积压，其次是硅铁。策略上大标的逢高布局空单，短期钢招可能带来边缘拉动。

玻璃纯碱。纯碱本周厂家总库存54.42万吨，环比加多1.86万吨，现在垒库势头络续，因此现货一直在跌往盘面靠拢。在现货也大鸿沟看空预期下，下流厂商不会进行大鸿沟补库，只会保管刚需采购，但纯碱利润现在照旧可以，上游意愿挺价但略显无力，平均资本算计在 1600傍边，盘面下方空间不大，近月09暂时保管逢高空的不雅点，01寻找反弹契机进场。玻璃现货产销数据较差，一方面是受到天气炙热出货淡季的影响，另一方面下流对玻璃价钱有更低预期，买卖商期现商莫得作念大库存的意愿，本周垒库200.7万分量箱。本周大批空头离场股东盘面回升，二次完好意思等讯息也形成一定的影响。此外玻璃日熔依然加多，月环比加多约2000吨，下流宏不雅面地产进展一般，三方利空，瞻望09合约下方空间不大，策略上可以寻找契机逢反弹布局空单。

02 能源化工：沥青短期强势

原油。隔夜油价回落，因好意思国最新公布的初请休闲金数据较好削弱了商场对好意思联储暂缓加息的押注，由于数据相通缓解了对零落的预期因此昨日的跌幅总体受限。此外皮好意思国初始招标收储后印度也计议补充920万桶原油，给以商场一定因循，咱们瞻望油价总体低位轰动，后续关爱需求端数据进展。

沥青。沥青近期走势偏强，一方面资本端触底反弹，另一方面商场传奇朔方部分真金不怕火厂因原料不及暂时关停。咱们觉得本年沥青总体需求欠安，但库存结构较好，面前处于淡季真金不怕火厂和买卖商均莫得主动降价原理，尽管上方空间或较有限，短线可轻仓低多参与。

LPG。面前废弃需求边缘率性，中东和好意思国供应宽松，好意思国丙烷超预期累库。尽管PDH开工回升至78%，但单靠C3需求对价钱因循力度有限。接洽到面前现货端回落昭彰期线基差大幅收窄，盘面偏弱短期将抓续，鉴于PDH开工延续回升，作念空利润可络续往返。

PTA。高辛烷值调油组分估值下落基本接近尾声，PX价钱触底反弹，原油价钱抓稳，PTA价钱扈从资本小幅高潮，下流聚酯利润因前期原料价钱大跌而设立，聚酯开工率反弹至87%隔邻，TA短期需求尚可，将来TA朝上的驱动还要看到原油和汽油价钱共同高潮。策略提议：逢高作念空TA09，多EG空TA可一说念止盈离场。

MEG。原油价钱企稳后，乙二醇价钱高位回调，部分装配考验结束后重启，货船到港归附提货减少，本周口岸库存没能延续去库花样。乙二醇区间波动念念路不变。策略提议：EG09区间操看成主，短期近月回调，底部位置作念多全王人边缘较高。

PVC。油价止跌反弹，PVC依旧底部偏弱轰动，基本面偏弱，现货成交欠安，参与者不雅望心态浓厚。需求中期进展偏弱很难给到微不雅需求提高的支抓，现在尚未看到改善的信号出现。此外，印度商工部买卖施济总局发布了对于入口聚氯乙烯（PVC）悬浮树脂的保险门径走访的最终恶果。授权官员提议仅对氯乙烯残留量高于2 PPM的PVC悬浮树脂的入口引申数目死心。策略提议：逢高作念空V09合约。

甲醇。神华外购价钱下调，短期供应缩减难抵资本端悲不雅神色膨胀，甲醇应声下挫超3%。春检行将远隔、存量装配归附、新投产能渐渐开释以及入口预期加多等供应端利空压制仍然较强，供应仍将保管充裕基调。跟着传统下流步入需求淡季，新兴需求端MTO装配结束泊车和重启推迟以及单体替代后泊车预期不减，利润欠佳的情况下总体需求仍将偏弱运行。鉴于口岸和社库照旧插足累库周期，资本端也将耐心下移，在多厚利空身分的作用下仍提议逢高作念空甲醇09合约和09-01逢高反套。

棉花。短期，天气炒作阶段性降温， 商场插足需求淡季，郑棉瞻望轰动改换为主；中永恒来看，新年度棉花产量下降已成定局，籽棉抢收预期仍强，同期国内经济耐心复苏，下半年浮滥预期乐不雅 ，保管中永恒看涨不雅点不变。

03 有色金属：好意思元反弹，有色普跌

铜。好意思联储加息预期再度上升，好意思元反弹铜价承压。周四伦铜收跌1.80%，沪铜主力日盘收涨2.21%，夜盘收跌0.62%。宏不雅面，好意思国初请休闲金东说念主数创下了自2021年以来的最大降幅，好意思联储洛根露出现在的数据不及以证据需要暂停加息，好意思联储掉期数据订价6月加息的可能性上升至40%，好意思元抓续反弹，铜价承压回落。基本面，跟着铜价回落，下流逢低补库较多，近期交割单迟迟未见流入商场，入口流入偏少，以致现货升水攀升至历史高位，若仍未见仓单开释，可能促使升水进一步走高，另外需关爱后续入口流入量级。近期初端开工的抬升可能更多是对远月订单的透支，高开工瞻望难以抓续。短期基本面因循有限，关爱商场神色变化。

铝。好意思元走强，铝价承压。周四伦铝收跌0.62%，沪铝主力日盘收涨1.12%，夜盘收跌0.43%。供应端，西南渐渐插足汛期，关爱云南降水情况以及对应复产预期变化。浮滥端，新增订单有限，死心开工进一步抬升。电解铝冶真金不怕火综结伙本下滑至16300隔邻，对铝价形成累赘。隔夜好意思联储6月加息预期抬升，好意思元走强，同期基本面缺少驱动，上方压力加多，铝价小幅回落。铝锭低库存对铝价保抓因循，在云南尚未复产的情况下瞻望保管去库，可以顺应关爱跨期正套。

04 农居品:好意思豆净出口销售好于预期，油脂或短线反弹

油脂。昨日晚间usda公布的周度销售叙述好于预期，隔夜好意思豆以及好意思豆油反弹，瞻望本日白昼堂内油脂也将扈从反弹。不外现在油脂基本面仍然较为利空，瞻望反弹幅度有限。另外现在油粕比处于较低水平，瞻望会有反弹，操作上可进行多油空粕的套利。

豆粕/菜粕。近期连粕相较好意思豆走出孤苦走势，主要由于通关策略的改变，使得国内阶段性供应偏紧，访佛部分油厂五月中下旬有停机考验的计议，因此在低库存低压榨量的配景下，豆粕轰动走高。但后续好意思豆汲引情况爽气，且巴西丰产大批出口大豆，一朝入口大豆大批插足油厂，连粕将扈从好意思豆下落。提议逢高作念空。

生猪。昨日2307合约高潮0.58%。第二批收储讯息利多出尽，回来基本面行情。气温上升，肥猪销量缩减。样本屠企日度宰杀量节后缩量。现在供应相对褂讪较充裕，下流端白条走货一般。底部初步涌现，有二育和冻品托底。瞻望近期盘面小幅手艺性反弹，上方空间不宜过分看高，价钱缺少上行因循，空单及反套可顺应止盈。

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期市有风险，投资需严慎！