触动中的开发：市集低位预期的互异拉大，将带动来回性的开发。近期股市握续颐养，经济预期不高、风险偏好不及，前期强势的银行板块出现彰着休整。从表不雅经济看，金九银十左近，地产基建链条与制造业开工率环比有所回升，但幅度并不显贵。跟着好意思国大选左近与国内“保5”计算股东，部分积极要素显现，有望令市集在低位之际预期的不对拉大，并带动来回性的契机：1）好意思联储降息节点左近，中好意思利差倒挂的收窄，东谈主民币汇率提振；2）沙利文初次访华并长时代与会照看，好意思国大选前政策交流与合营或有一定改善，或底线光显；3）中报季按捺，前期市集下降已计入功绩不利影响，边缘影响减小；4）A500指数发布与造势在即，行业多元且纳入更多新兴领域龙头；5）存量房贷利率颐养预期升温。综上咱们合计，股市中线行情的驱动需看到预期层面积极的阐扬或估值颐养出满盈安全边缘；也要看到短期的故意变化有望令股市低迷之际拉大投资者预期不对，乐不雅者增多，推动股市触动中张开开发性反弹，来回契机变多。

若存量房贷利率与基准利率八成具有弹性，企业与住户的契机资本将有用裁汰，这对股市而言是要道一环。无风险利率是投资者股票投资的契机资本。关于境外投资者，无风险利率的“锚”主如果好意思债利率；而关于境内投资者，当年无风险利率的“锚”曾是信赖居品收益率、招待收益率等，但当今股市无风险利率的上沿并非10/30年期国债利率，房贷利率是其一。房贷利率诚然是资本利率，但亦然住户端的必要酬报率。当年两年，由于无风险利率的下降偏慢，在一定过程上令契机资本抬升，产生了“提前还贷”气候，也加速了钞票欠债表放松。若存量房贷利率与基准利率八成具有弹性，意味着政策念念路的颐养与新空间的怒放，保握政策眷注并属意本体阐扬。

行业相比：短期反弹成长为先，中期红利仍有价值，眷注港股弹性。2024 年与 2023 年投资相通，即杠铃策略，不同之处在于细目性着手的减少，2024 年杠铃策略是在蓝筹股的里面（红利龙头+科技龙头），同期由于握续高潮后策略波动性加大。股市中线行情仍需要等候挥杆的时机，但短期的故意变化有望令市集开发性地反弹与来回契机变多。1）科技成长：产业景气改善+政策发力国产替代+科创并购重组预期，投资方进取要点推选电子/军工/通讯，与港股互联网。2）受益政策撑握或供需面貌改善标的，包括汽车/生息/工业金属等标的。3）巩固现款流与高分成在股价握续高潮后性价比不及，中期仍有建立意旨，低位布局：电力/运营商/公路口岸+资源等，港股更优。

主题推选：1、央企制造。中报功绩跳跃且需求具备细目性，投资畛域上修重复结构升级，看好轨交/民爆/电网/船舶等科技制造领域；2、折叠屏手机。Q2销量翻倍重复三折屏预期，看好搭钮/UTG玻璃等部件；3、新式电力系统。国办发布中国动力转型白皮书，清洁动力装机和发电量占比大增，看好输配电装备和智能电网；4、更新换新。动力/汽车等要点领域政策落地加速，电力开垦/乘用车受益。

风险教导：国外经济阑珊超预期、民众地缘政事的不细目性。