民生证券股份有限公司邓永康,王一如,林誉韬,朱碧野近期对TCL中环进行盘问并发布了盘问发扬《2024年三季报点评：Q3功绩承压，全球化程度稳步鼓动》，本发扬对TCL中环给出买入评级，现时股价为11.79元。

　　TCL中环(002129)　　事件：10月29日，公司发布2024年三季报，24Q1-Q3公司结束商业收入225.82亿元，同比-53.59%，归母净利润-60.61亿元，同比-197.95%，扣非归母净利润-69.22亿元，同比-230.39%，总体由盈转亏。　　分季度来看，24Q3公司结束商业收入63.69亿元，同比-53.70%，环比+1.40%，归母净利润-29.98亿元，扣非归母净利润-34.33亿元。公司功绩承压主要原因系：1）行业仍供需失衡，虽8月底后价钱趋稳，但主产业链各关键仍处于价钱与成本倒挂水平。公司新动力材料业务板块单瓦成本行业特出，但受居品价钱及存货影响，逝世总数加大；2）组件业务竞争力相对不足，在行业下行周期遭殃功绩；3）子公司maxeon功绩和股价大幅度下落导致公司逝世加重。　　硅片市占率守护行业第一，组件业务改日可期。24Q1-Q3，公司执续推动工业4.0与柔性制造，单晶产能培植至190GW，出货量为94.86GW，同比+11.4%，市占率达到19.2%，稳居行业第一。公司执续推动行业N型与大尺寸硅片转型，坐褥才气行业特出，铁心24Q3，N型居品结束单台月产特出行业次优约505kg、公斤出片数特出行业次优约1片。组件方面，公司围绕高成果、高功率和低成本的发展趋势，执续推动公司组件业务发展，铁心24Q3，公司组件4.0居品功率位于行业特出水平，成果与友商居品比拟特出0.2%+，叠瓦组件居品产能已达到24GW，后续公司将执续围绕N型电板进行降本增效，在去金属化、身手缩减等方面执续开展窜改。　　执续加码国外产能，全球化布局执续鼓动。2024年7月16日，公司与沙特阿拉伯世界投资基金（PIF）全资子公司RELC、Vision Industrie签署左券，配置合伙公司鼓动光伏晶体晶片在沙特的原土化坐褥，公司执股比例为40%。该款式建成后年产能将达到20GW，落地后将成为沙特原土首个光伏晶体晶片款式，亦然现在国外最大领域的晶体晶片工场。该款式有助于公司在中东、北非及欧洲等阛阓市占率的培植，为进一步产业全球化、制造原土化奠定坚实基础。此外，在发扬期内，公司已结束对maxeon的控股，公司将积极推动其成本架构改善、业务变革、运营改善、财富周转，通过全球范围内坐褥与渠说念的互相促进和协同赋能，优化公司全球化布局。　　投资淡薄：预测公司24-26年结束收入338.12/504.07/586.81亿元，归母净利为-68.74/17.33/27.75亿元，对应25-26年PE为27x/17x。跟着公司降本增效执续鼓动，访佛国外产能的膨胀，公司市占率有望执续培植，后续盈利才气有望配置，守护“保举”评级。　　风险教导：原材料价钱波动、下流行业需求不足预期、行业竞争加重、存货减值风险等。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据规划，中信建投证券任佳玮盘问员团队对该股盘问较为潜入，近三年预测准确度均值为59.49%，其预测2024年度包摄净利润为逝世50.43亿。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增执评级5家；夙昔90天内机构策动均价为11.54。

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